現貨市場運作更趨穩健
- 發佈時間：2015-04-17 01:43:18 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
對於上證50、中證500兩隻新期指品種可能給A股市場帶來的中長期影響，業內普遍認為，兩期指新品種的推出，將進一步使A股市場邁入精細化風險管理時代。從各類資金的投資角度來看，有利於長線資金對於A股市場的投資。
統計數據顯示，在上證50、中證500兩隻期指品種推出之後，股指期貨對現貨市場的覆蓋面將大幅提高到73%左右，更能有針對性地滿足不同投資者精確化、個性化的風險管理需求，有利於提高風險管理市場的廣度和深度。
業內人士認為，去年底以來，A股幾乎以不停歇的速度上漲，市場風險管理的需求愈加強烈，上證50和中證500指數掛鉤現貨産品豐富，必將吸引更多有套保需求的資金入市。
安信期貨認為，由於上證50、中證500期指在合約模式上沒有太多改動，所以之前可以運用到滬深300合約的阿爾法策略、跨期套利、Beta套利、空頭套保、指數增強等策略可以複製到新上市的品種，有助於提升期貨相關策略的資金容量。整體而言，新期指的推出可以給單邊策略投資者增加杠桿提供了更多工具。針對大盤藍籌股和中小盤股的風險對衝工具將全面提高投資者的風險管理水準，使投資者可以擴大在股市的持倉和業務規模。
海外市場發展經驗也表明，股指期貨市場合約品種的標的指數從綜合性大盤指數走向中小盤指數、分行業指數、風格指數等，是金融衍生品市場發展的必經之路。滬深300股指期貨主要用於滿足投資者對市場系統性風險的風險管理需求，五年來的實踐也表明，它充分發揮了這種市場功能。我國股指期貨市場經過五年的發展，規則制度逐步完善，風險管理手段日漸成熟，投資者認識逐漸深化，已經到了進一步豐富産品序列的重要機遇期。
對於認為新期指品種可能引發資金分流的觀點，多家機構的定量研究顯示，從滬深300股指期貨的歷史數據來看，上證50和中證500股指期貨上市不僅不會分流股市資金，還能吸引增量資金入市。統計數據顯示，在滬深300股指期貨推出後對於現貨市場換手率和長線投資風格的推動方面，滬深300成分股日均換手率，由股指期貨上市前一年的609.2%已經下降到最近一年的126.8%。業內人士認為，隨著越來越多的指數風險管理工具的推出，現貨市場相關指數板塊的換手率與波動性有望明顯下降，這將使A股市場對各類長線資金的吸引力進一步提升。
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