□本報記者 馬爽

　　受標的上證50ETF走低影響，昨日50ETF認購期權合約多數下行，認沽合約則以上漲居多。截至收盤，4月認購合約跌幅相對集中，4月購2450、4月購2600、4月購2650、4月購2700、4月購2750、4月購2800、4月購2850七份合約跌幅超10%；認沽合約中，4月沽2200、4月沽2250、4月沽2400三份合約漲幅超50%，其中4月沽2250漲幅最大，為100%。

　　現貨方面，3月31日，上證50ETF價格高開低走，收盤報2.707點，較上一交易日跌0.033點或1.2%，日內振幅達4.20%。此外，3月，上證50ETF累計上漲0.269元，漲幅達11.03%。

　　值得一提的是，上海證券所（以下簡稱“上交所”）昨日還新掛牌10份合約，其中包括4月、5月、6月、9月認購2850和對應的4月、5月、6月、9月認沽2850合約，以及5月購2800及5月沽2800合約。而截至目前，共有100份期權合約掛牌交易。

　　成交方面，昨日期權成交量繼續回升，共計成交23920張，較上一交易日漲9481張。其中認購期權成交12468張，認沽期權成交11452張，認沽認購比率為0.919。從各行權價格期權合約成交分佈來看，4月購2800、4月沽2700分別為成交最大認購、認沽合約，分別成交2081張、990張。持倉方面，期權共持倉56408張，較上一交易日增4572張，成交量/持倉量比率升至45%。

　　海通期貨期權部表示，3月31日Put(認沽)/Call（認購）Ratio成交量略有提升至0.97，表明後市看空情緒明顯。從近日曆史數據來看，Put/Call Ratio成交量一般在0.65左右。但Put/Call Ratio持倉量也略有提升，表明後市看多情緒不減。結合昨日市場盤中出現的跳水行情，建議投資者調整心態，後市將進入震蕩行情。此外，近期期權平均隱含波動率已完全回歸歷史波動率，兩者都在28%上下波動。從盤面上來看，認購期權和認沽期權隱含波動率較為穩定，均在31%左右。但實值認購期權由於價格較高，隱含波動率波動不大。

　　另外，在50ETF期權平穩運作一個多月，並順利完成首次行權交收後，上交所決定自4月1日起調整期權持倉限額。對此，光大期貨期權部劉瑾瑤表示，放寬期權開戶條件並調整持倉限額措施是必然也是必要之舉，這有利於進一步刺激投資者的交易熱情，預計4月市場成交量將會出現一定提升。

　　展望後市，劉瑾瑤表示，央行30日宣佈放寬房貸政策，但昨日大盤卻呈現衝高回落態勢，這一定程度上顯示出市場對有效需求復蘇信心仍顯不足，後續寬鬆政策料仍將加碼。預計50ETF價格仍將維持震蕩偏強格局，但經歷前期大幅上漲後，上漲動能將有所減弱。建議投資者仍可以繼續持有垂直價差組合頭寸。