ABS流動性仍需提升
- 發佈時間：2015-03-26 03:43:40 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
從國際經驗來看，資産支援證券早已成為美國固定收益市場的重要品種，儘管在次貸危機後，其發行量和存量佔比均有所下降，2014年美國發行資産支援證券金額仍達到1.49萬億美元。對比來看，國內的資産證券化仍屬一片藍海，還存在一些難題待解，最突出的莫過於流動性問題。
招商證券指出，流動性是固定收益類證券的靈魂，也是投資者非常關注的一個特性。據Wind資訊統計，2014年資産支援證券的二級市場交易為16.06億元，且主要集中在證監會監管的企業資産支援證券，僅佔全年債券總交易量的0.004%。
“資産支援證券發行的規模、數量和種類較少是很大的因素，目前發行規模最大的信貸資産證券化産品主要由各銀行相互持有，大多選擇持有到期，導致二級市場流動性較弱。”北京一位正在籌備資産證券化業務的基金子公司人士向記者表示，更深層次的原因依然是監管相對獨立，不同市場間也仍然存在壁壘。
交銀施羅德基金公司副總經理謝衛表示，目前我國的資産證券化仍面臨投資者結構單一，二級市場交易不活躍的問題。監管相對獨立，缺乏高層次法規制度，配套制度不完善，相關仲介機構缺乏權威性。“各監管部門應加強溝通協調，形成統一合作框架，增強在交易規則、運作機制、風險防範等方面的合作。另外，儘早實現銀行間市場和交易所市場的互聯互通，打破壁壘，使資産證券化的供需兩端都得到有效釋放。這樣即能有效的分散風險，又能使各類投資者方便參與兩個市場的投資，從而增強資産證券化産品的流動性。”謝衛在今年兩會中就資産證券化提出以上建議。
永隆銀行董事長馬蔚華也表示，加快金融租賃公司資産證券化業務開展，建議允許金融租賃公司在資産出表後繼續按租賃合同向承租人開具增值稅發票，並建議將轉讓對價與應收租金的差額作為使用該融資方式所産生的融資成本，比照借款利息作為當期銷售額的扣減項。
上交所理事長桂敏傑近期表示，有關部門應參照國內外資産證券化稅收體系，結合中國稅收法律環境，明確我國企業資産證券化稅收政策，給予企業資産證券化業務與信貸資産證券化業務同等稅收優惠政策。
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