原標題：信貸資産證券化市場連迎利好 信託突圍服務同質化

　　陜國投昨日中午受利好刺激股價升至10.8元漲停

　　■本報記者 徐天曉

　　為配合銀監會將信貸資産證券化(ABS)業務由審批制改為業務備案制，不再針對證券化産品發行進行逐步審批的文件，近日，滬深交易所先後下發證券交易所資産證券化業務指引的相關文件，對備案制資産證券化業務的法律適用和監管規則做出詳細安排。

　　目前，信託公司作為信貸資産證券化中唯一的法定特殊目的機構，自銀監會《關於信貸資産證券化備案登記工作流程的通知》下發取消信貸資産證券化行政審批以來，多位信託業內人士表示，將進一步刺激信託公司在資産證券化領域的佈局。

　　信貸資産證券化業務作為目前監管明確支援信託公司參與的業務，得到各家信託公司的熱烈追捧，但是目前，信貸資産證券化業務中信託公司服務同質化嚴重，在監管層將ABS業務放開行政審批後，如何在多元化的信貸資産證券化業務中提高自身服務價值，是擺在信託公司面前的現實問題。

　　17家信託公司

　　已參與69單項目

　　上周，銀監會下發《關於信貸資産證券化備案登記工作流程的通知》表示，為加大金融支援實體經濟力度，加快推進信貸資産證券化工作，根據金融監管協調部際聯席第四次會議和銀監會2014年第8次主席會議的決定，信貸資産證券化業務將由審批制改為業務備案制。

　　而本月26日，滬深兩市相繼迅速修改證券交易所資産證券化業務指引的相關文件，為了更好應對備案制下的發行特點，對資産支援證券的掛牌轉讓規則、投資者適當性、資訊披露等環節的業務規則進行了明確。

　　作為信貸資産證券化業無中唯一的法定特殊目的機構，多家信託公司近年已將信貸資産證券化作為未來發展的核心戰略進行推進。而此次多部門連發信貸資産證券化的利好消息，更讓市場看好信託這一業務的發展，昨日，兩市僅有的兩家信託公司之一陜國投，在近日公佈了爭取特定目的信託受託機構資格後，中午報于10.8元漲停。

　　數據顯示，截至今年一季度末，已有30家信託公司擁有信貸資産證券化的資格——在2005年資産證券化試點剛啟動時，只有兩家信託公司獲批，當前，已實際參與資産證券化業務的信託公司有包括中信、中誠、外貿、上國投、北國投等。截止到2014年9月末，我國共發行69單信貸資産支援證券(含1單金融租賃)，總計金額約2750億元，在這69單信貸資産證券化項目中，17家信託公司作為受託機構參與。

　　期待非同質化的突破

　　雖然資産證券化業務目前在信託業內面臨激烈的價格競爭，不過在監管指引及巨大的市場空間面前，信託公司仍爭相入場。

　　今年4月份，陜國投董事會決議通過了《關於申報特定目的信託受託機構資格的議案》。

　　廈門信託近日公告稱，該公司獲得特定目的信託受託機構資格，可開展資産證券化業務。據了解，廈門信託自2012年起著手籌備特定目的信託受託機構資格申報工作，成立資産證券化資格申報小組。

　　此外，多家信託公司也明確將資産證券化業務作為戰略性業務來發展。興業信託表示，在制度建設、系統搭建、團隊培養以及市場拓展方面投入了較大的人力物力，努力提高公司資産證券化業務的專業能力和服務水準。興業信託正與多家股份制銀行以及城商行合作開展信貸資産證化業務，業務規模超過150億元。此外，興業信託還積極探索私募證券化業務的發展，業務領域涉及融資租賃資産、企業應收賬款、商業銀行消費貸款等。

　　目前在資産證券化業務中仍以銀行為主導，使得信託公司提供的服務同質化嚴重，實現信託公司在資産證券化方面的突破，必須在差異性上求解。資深信託人士分析，信託公司服務於資産證券化可以從三個方面入手：在投資者核心權益方面，信託公司作為發行人和受託人，應繼續完成前期、發行、收益分配、資訊披露等各個環節的精細化發展，建立起運作有效的全程服務體系；在合作機構關係建立方面，信託公司可以與市場各專業機構繼續建立共贏協作體，通過建立協作團隊品牌，有效銜接業務運作鏈，為發起機構和投資者提供可持續，有特色的專業服務方案；在業務創新方面，與各家專業機構共同探索符合內地市場真實需求的解決方案，這些創新方案將遵循以下幾個原則，即以能夠同時滿足發起機構、投資者和監管部門要求為目標。“按照投資者的需求，在風險可控的框架下，與各專業機構溝通探討資産篩選、證券設計、發行和交易、證券流動、資産風險管理等技術創新，保證創新元素能夠被市場容易接受，資訊基本對稱、操作運作便利，監管監督有效，從而逐步達到業務持續，利益共贏，合法合規，風險識別，職責清晰的資産證券化運作體系。