券商收益渠道拓寬
- 發佈時間：2015-03-18 00:30:28 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
中金公司研報認為，券商深度進軍財富管理領域，將顯著提升證券板塊短期估值，有利於證券公司坐實基礎賬戶功能，提高客戶黏性，更好應對牌照放開趨勢下的競爭環境。
與券商傳統資管計劃和其他類似産品相比，目前券商設立的限定性集合理財接受單個客戶資金不得低於5萬元，非限定性集合理財接受資金不低於10萬元，而《徵求意見稿》中並無明確規定賬戶管理業務的準入門檻。理論上，只要券商願意與客戶約定，客戶可以幾乎零門檻享受賬戶管理業務。另外，與其他集合類或公募資産管理計劃相比，此次賬戶管理的亮點在於“定制化”。通過簽訂服務協議，券商與客戶可對服務內容、方式、期限、當事人權利義務等方面進行約定，針對客戶需求打造量身定制的投顧産品。同時，券商可代理賬戶投資交易，客戶體驗更優。《徵求意見稿》擬允許符合賬戶管理資格的持牌機構代理客戶執行賬戶投資或交易管理，意味證券公司可在特定賬戶突破不能動用客戶資金和客戶證券規定，主動替客戶理財投資。
中金公司分析師認為，《徵求意見稿》對券商的利好體現在幾個方面：一是收入來源進一步多元化，增量管理費和業績提取費可期；二是有資管能力的券商可以借此類業務進一步擴大客戶來源、提升客戶黏性、提高券商賬戶資産留存率，併為其他增值服務提供空間；三是券商行業逐步回歸定價、資管等屬於券商“主場業務”的項目競爭，資管特色鮮明的中小券商或借此實現彎道超車。傳統大中型券商也可通過賬戶管理等方式增加應對網際網路金融衝擊的有力籌碼。
中金公司研報認為，截至2014年末，從上市券商資管規模市場佔有率看，華泰、廣發、海通、中信、招商居前，而興業、東興等中小型券商資管實力同樣引人注目。
安信證券研報認為，加速券商財富管理業務轉型，將利好具備平臺和研發優勢的大券商。2007年牛市結束後，證券經紀業務以單一通道服務為盈利模式的弊病暴露無遺。2009年，證券公司獲准開展投資顧問業務，但經紀業務的盈利模式並未實質性改變。賬戶管理業務細則一旦實施，將加速券商財富管理業務轉型。同時，新規也有利於抑制券商佣金費率的下降。
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