□本報記者 官平

　　原油庫存暴增之時，美元指數摸百，令國際油價遭受打壓。分析人士表示，美國加息預期不斷升溫以及歐洲央行在本月開始實施QE措施推動美元指數持續攀升，週三盤中一度突破100點關口，並達到近12年來新高，對油價來説意味著長期的壓制。

　　近期美元指數連續強勢拉升，會打壓以美元計價的大宗商品價格。但也有業內人士表示，從這兩天原油的走勢來看，原油整體表現抗跌。根據國際貨幣基金組織（IMF）的觀點，在強勢美元的情況下，美國強勁的需求會被分流，其盈利的擴張也開始傳導到歐洲及其他地區，這或將利好全球原油的需求好轉。

　　數據顯示，美國原油庫存連續攀升，庫欣地區原油庫存增加230萬桶，庫存總量突破5000萬桶，為2013年5月以來首次超過5000萬桶。美原油庫存是原油走勢的一個巨大利空因素，尤其是一季度煉廠的季節性維護階段，將會進一步增加美國原油庫存的壓力。

　　格林大華期貨分析師原欣亮表示，沙烏地阿拉伯3月3日調升出售至亞洲與美國石油的官方售價，顯示沙特認為需求有增強的跡象，這是比較明確的利好原油市場的消息，也將支撐布倫特對WTI的溢價進一步擴大。

　　原欣亮認為，在全球宏觀環境充滿不穩定的背景下，國際油價劇烈波動不僅加劇了國內化工品市場的波動程度，還影響了國內市場啟動的時間窗口。2月份國內能化産品在基本面疲軟的背景下，走出了一波上漲行情，原油上行帶動的投機者抄底心態是一個重要的因素。比如塑膠主力2月上漲了15.2%，同期布倫特4月合約上漲了16%，近期布倫特原油企穩也為國內能源化工産品上行提供了一個較好的基礎。

　　方正中期分析師隋曉影表示，美國原油庫存持續9周增長，庫存總量達到有紀錄以來新高，對油價形成持續的打壓，而美國庫欣地區原油庫存接近滿灌，庫存量接近歷史最高水準，也對WTI原油形成直接的影響，使得近期WTI原油整體弱于布倫特原油，兩地原油價差也擴大到10美元以上。

　　對於沙特的調價變化，隋曉影認為，沙特3月初大幅上調4月份出口的原油官方銷售價格，調整幅度遠大於前幾次調整幅度，可能是沙特市場競爭政策的轉變，不再一味地以低價來保證市場份額。

　　相比之下，從近期走勢來看，銅比油更具抗跌性。銅與原油一樣，都是大宗商品中具有代表性的品種。海通期貨金屬研究員雷連華表示，美元指數創12年來新高，突破100點關口，從統計數據上看，中長期美元指數與有色金屬銅、鋁、鋅、鉛期貨價格顯著負相關；這種強勢上漲對商品價格産生壓力，以銅為首的商品在2014年下半年後均存在不同程度的下跌，強勢美元將繼續降低金屬的吸引力。

　　“從短週期來看，美元與銅價格的相關性並不穩定，甚至會出現同漲同跌的情況，如銅價在2015年年初出現明顯的滯跌現象，因空頭獲利了結及中國國儲局收儲等。”雷連華説，從下游來看，節後開工情況並不樂觀，有相當一部分中小企業開門後又繼續回去休息了，訂單狀況不佳，預期在3月底可恢復至正常狀態；近期部分大型線纜企業稱項目在減少，很少見大項目，對需求不樂觀。現貨市場供應充裕，好銅持續貼水，交易所庫存穩步上漲等，都在暗示需求不佳，基本面對價格依舊呈現不利的影響。但是結合中國偏積極的財政、貨幣政策，預計銅價格短期呈現震蕩行情走勢。