認購期權全線暴漲 市場看多格局不變
- 發佈時間：2015-03-13 01:10:07 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
受標的上證50ETF大幅走高影響，昨日50ETF認購期權全線暴漲，而認沽期權集體收跌。截至收盤，當月合約中，3月購2400、3月購2450、3月購2500及3月購2550四份期權合約漲幅均逾100%。值得一提的是，3月購2550盤中一度報0.0126元，最大漲幅達404%。而認沽期權合約無一例外地全部跳水。除3月沽2550及3月沽2500合約盤終分別收跌39.5%、46%外，其他六份合約跌幅均超50%。
“昨日，由於標的50ETF大幅攀升，致使多份認購期權合約上漲100%以上，期權杠桿效應盡顯。”銀河期貨期權策略小組表示。
繼此前一交易日認購期權隱含波動率首次跌破20%後，儘管昨日標的50ETF大幅上漲，但3月認購期權合約平均隱含波動率仍跌破20%水準。對此，海通期貨期權部認為，在3月整體平均歷史波動率上漲，及昨日行情出現劇烈波動情況下，平均隱含波動率出現下降有違常理。昨日Put（認沽）/Call（認購）Ratio成交量數據降至62.70%，表明越來越多投資者預期後市將持續上漲，而Put（認沽）/Call（認購）Ratio持倉量持續小幅上升到75.7%，也見證市場整體看多格局不變。
與此同時，期權交投也隨著行情的大幅波動出現明顯回升，全天總體成交量為30838張，比前一交易日大幅提高近10000張，其中認購期權總成交量較認沽總成交量多6656張，表明在標的價格大幅上漲時，越來越多的投資者會及時通過選擇期權合約來構建投資策略。
對於後市，銀河期貨期權策略小組表示，昨日標的50ETF22日年化歷史波動率破年內次低點至37.4%，而期權隱含波動率也仍維持在低位水準。隨著到期日臨近，建議長線交易者移倉換月至遠月合約，主力合約投資者仍需注意Theta值的加速衰減。
而基於昨日的大幅上漲和期權隱含波動率過低的行情分析，海通期貨期權部預計，今日市場出現盤整行情概率較大。推薦一級投資者持有現貨，採用保護性看跌策略。建議繼續持有行權價為2.45元和2.5元認沽期權；二級投資者買入虛值認購期權；三級投資者買入虛值認沽期權，賣出平值認沽期權。構建牛市價差組合策略。
長江期貨期權部則認為，目前現貨市場有所企穩，但未仍現突破行情，短期可能會有所回調。目前隱含波動率已與年前最低值接近，不再繼續看空波動率。操作上，可嘗試買入認沽合約，若非持有至到期，需注意盈利情況下適時平倉。
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