海通證券：價值與成長交相輝映
- 發佈時間：2015-03-13 01:09:56 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 朱茵
海通證券研究所3月12日召開大類資産配置研討會，認為未來金融資産將成為居民財富增值的主力戰場，對金融資産的需求將持續膨脹，股債雙牛有望長期持續，投資風格上價值與成長不是此起彼伏，而是交相輝映，投資者特別需要打破固有的認知陷阱。
海通證券宏觀經濟首席分析師姜超表示，2015年以來打新收益率高企，導致理財利率難降。但打新高收益難持續，隨著理財對存款的蠶食，所有分紅收益率高於存款利率3%以上的資産都有投資價值。從居民理財的角度看，正體現出從存款、房地産到金融資産的特點。2014年居民新增財富的40%來自於房地産、17%來自於銀行理財、16%來自於存款，12%來自於股票，其他還包括信託、基金、保險等，居民財富配置多元化的時代已經來臨，對金融資産的需求正在急劇上升，股債雙牛有望長期持續。
海通策略分析師荀玉根則表示，當前投資者對於市場有幾個誤區，比如市場重新回到存量博弈，成長股都是小盤股、市場風格將不斷切換……但實際上，增量資金入市的趨勢一直沒有改變，2015年證券結算保證金、融資餘額、基金份額合計增長4478億，股票資産的吸引力仍在提升，資金入市並不會輕易結束。在增量趨勢市裏，價值和成長股唇齒相依，輪番表現，萬億地方債務置換有助於提升金融股估值。
荀玉根對市場看法比較堅定，他認為，當前投資的三條主線可以關注，一是低利率主線的金融地産，包括非銀金融的證券，二是創新邏輯的高端裝備和網際網路，三是改革加速的國企主線。
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