□本報記者 楊博

　　在港交所掛牌的電訊首科(08145.HK)股價25日大漲17.5%至2.75港元，成為當天港股市場上表現最好的股票之一。而近一個月來該公司股價累積漲幅已經超過80%。

　　電訊首科主要在香港經營手機維修業務，近年來智慧手機的流行和普及為其業績增長提供了強勁動力。

　　“另類”蘋果概念股

　　雖然市值只有3.3億港元，但電訊首科卻是香港最大的手機維修服務提供商。資料顯示，電訊首科成立於1987年，1999年起開始為香港一家手機製造商提供維修服務。目前公司主營手機和消費電子産品的維修服務，並銷售手機配件，業務覆蓋香港、中國內地和澳門等地。2013年5月30日，電訊首科在港交所創業板以配售股份的方式上市，配售價每股1港元，上市首日股價上漲42%。

　　電訊首科目前由張氏家族、張敬石、張敬山、張敬川和張敬峯四兄弟控制和實際擁有。公告顯示，截至2014年12月31日，張氏家族透過信託基金持有電訊首科55%的股權，主席張敬石等四兄弟還持有額外5%的股權。在香港，張氏家族有著“傳呼機大王”的稱號，旗下“電訊係”在當地佔據重要地位。去年中曾有消息稱，在電訊首科上市後，張氏家族還計劃將其在香港的傳呼業務電訊數位上市，集資約1億港元。

　　值得一提的是，電訊首科是一隻“另類”的蘋果概念股。有研究機構對比公開資料後指出，電訊首科的最大客戶很可能是蘋果公司，後者對其年收入的貢獻率超過20%。

　　市場研究人士稱，電訊首科堪稱蘋果産業鏈上的“滄海遺珠”，有望上演重估、轉板、賣殼三大主題。首先，電訊首科目前市盈率為6倍，對比瑞聲科技及舜宇光學等蘋果産業鏈股票的15倍預測市盈率估值，股價存在重大重估空間；其次，電訊首科當前財年盈利有望符合轉主機板的條件，轉板後可能會獲得更多機構認同，持續獲得資金買入；第三，電訊首科上市可能是一項造殼工程，該公司業務結構簡單且股權集中，能夠顯著提升賣殼的成功率，轉板後電訊首科賣殼估值為每股4.58港元。有研究人士給予電訊首科12個月目標價4.05港元，較當前水準還有近50%的上漲空間。

　　業績增長喜人

　　作為香港最大的手機維修服務提供商，電訊首科98%的收入來自香港本地市場。隨著智慧手機的流行和普及，特別是製造商之間競爭激烈、産品更新換代週期縮短，電訊首科業務獲得持續的增長動力。

　　電訊首科日前公佈的最新業績公告顯示，截至2014年12月31日的上財季內，公司收入達到3472萬港元，同比增長39.7%，其中維修服務收入達到3180萬港元，同比增長35%，配件銷售收入達到291.5萬港元，同比增長1.33倍。上財季公司稅前利潤803萬港元，同比增長69%。在截至2014年底的九個月內，公司收入同比增長35.7%至9366萬港元，稅前利潤同比增長107%至2494萬港元。

　　在此前兩個財年中，電訊首科的業績都有不俗表現。截至2014年3月31日的2013/14財年，電訊首科收入同比增長20%，稅前利潤同比增長4.4倍至1814萬港元。截至2013年3月31日的2012/13財年內實現收入7851萬港元，同比增長13%，稅前利潤345萬港元，同比增長1.07倍。