□本報記者 田露

　　2014年底以來A股市場投資熱情不斷高漲，與多數普通投資者相比，不少機構在辭舊迎新之際將一部分目光投向了新三板。

　　“這或許是通縮真正到來之前，資本市場最重要的掘金機會。”自去年第四季度以來，中國證券報記者已在多家機構聽到這樣的論調。高收益的預期、淘金的衝動已推動多家機構成立了投向新三板的産品，這其中公募基金行業的專戶部門也積極加入這一投資浪潮之中。

　　産品發行火爆

　　據部分基金分析人士不完全統計，2014年底至2015年初，興業全球、招商、財通、前海開源、長安、九泰、國泰安保、上投摩根等諸多基金公司先後通過旗下專戶或子公司，設立了或正在推出新三板産品。從發行規模來看，這些産品的發行規模大多在幾千萬至1個億之間。

　　上海某基金公司的市場人士告訴中國證券報記者，該公司春節前已連發兩隻擬投資新三板的專戶産品，按照慣例，此類産品的認購門檻是100萬元，其發行熱銷程度遠超公司其他類型專戶産品，基本上是推出沒幾天即一搶而空，有時甚至被公司內部員工“包購”了。

　　“欲借道專戶産品投資新三板的客戶多對資本市場比較了解，他們比較明白其中的價值。現在我們和一些研究機構交流下來普遍認為，新三板帶來的可能是‘兩年三倍’的高收益機會。有這樣大的空間，何樂不為？”該公司的副總經理在一次業務探討會議上説道。

　　上海某大型券商的知名策略分析師向中國證券報記者表示，對比目前的創業板，投資新三板的理由已非常充分。儘管去年第四季度創業板公司曾出現過被拋售跡象，但2015年以來，創業板指數再度飆升，不少創業板股票估值再度到達60-70倍的高位。與之相比，新三板中有大量同樣質地甚至是更好質地的小公司，只有一、二十倍的市盈率，一旦推行競價交易，新三板公司的流動性問題將大為好轉，這種估值上的“水位差”可能很快被抹平。基於這種前景，新三板越早佈局越好。

　　新年伊始，記者更了解到，一些基金公司已部署將新三板業務作為2015年公司的戰略發展重點，希望在這片領域中提早佈局做深做透，成為公募基金行業中的領先者。

　　“我們公司已在定增業務上做成了市場上的老大，而定向增發業務鏈天然地與新三板有聯繫，因為它一頭牽著並購重組，另一頭就牽連到新三板。凡是那些沒有通過並購重組進入主機板市場的中小公司，往往就走向了新三板。我們還在這幾年大力發展定增業務的過程中，與大量的PE、投行結下了業務合作關係，而他們手中有大量的新三板儲備項目或與之有關的密集資訊，這也是一筆可供利用的財富。這些資源已經為我們大力拓展新三板業務打下了良好基礎，沒有理由不積極發展。”該公司相關負責人表示。

　　精選投資標的

　　除了基金專戶之外，PE、私募、券商等各機構也在紛紛入場。對此，有基金業內人士表示，相較于主機板而言，創業板、新三板之中，股票的優劣分化可能更為嚴重，當大量的資金湧來，爭相競逐那一部分有限的優質標的時，先發優勢是明顯的。換句話説，誰入場早，誰就會撿到便宜的籌碼。

　　不過，在投資熱情不斷蔓延之時，這些投資機構也並非眉毛鬍子一把抓。上海一家主管專戶業務的基金公司副總經理表示，在投資過程中，暫時只考慮目前那些已經引入了做市商制度的新三板公司。一是流動性問題始終是新三板公司的短板之一，基金專戶的投資過程則要考慮退出機制，要防範相關風險；二是一些基金公司的內部研究也表明，過去一年有做市商、流動性得到改善的新三板公司股價普遍出現了大幅上漲。