□本報記者 楊光

　　瑞郎“黑天鵝”事件波瀾未定，中國外管局加速中國外匯交易市場擴容的速度，剛剛批准國泰君安證券和嘉實基金兩家非銀行金融機構成為銀行間外匯市場和外匯衍生品市場會員之際，中信證券與KVB崑崙國際（股票代碼：8077HK）的控股股東簽署協議，收購KVB崑崙國際60%的股份引人關注。中信證券在這個時點收購一家海外知名的外匯交易商，背後有何玄機？

　　有關專家分析，中信證券參股KVB崑崙國際，已經具備了天時（中國外匯市場開放）、地利（香港上市公司）、人和（海外華人創立和管理）這三點，已經沒有道理再選其他目標。

　　目前還有多家知名的券商和基金在積極爭取獲得外匯交易市場牌照，有的機構已經提前從銀行挖角，並且開始搭建交易平臺。每當新的行業契機開啟時，領先的機構都想成為市場第一，搶完第一個拿牌照的名分之後還要搶誰能第一個營業和推出産品。所以，中信證券“彎道超車”：在別人還在搶牌照和忙著籌建的時候，直接收購一家現成的並且是已經具備相當規模和市場影響的外匯公司。

　　國內剛發牌照顯然沒有現成的外匯公司讓中信證券去收購，只能把目光投向海外，但貿然開展海外收購的風險很大，連平安這樣的金融航母都曾在海外收購中吃過苦頭。再加上歐美的法律體系相對複雜，真正完成收購恐怕僅弄法律文件沒個一年半年也搞不完。

　　值得關注的是，KVB崑崙國際是全球僅有的5家上市的知名外匯交易商之一，財務狀況穩健。港交所公告顯示，該公司在1月底剛剛發佈盈喜公告，預計2014年業績盈利。招股説明書中顯示，該公司全球只有不超過60名員工，年外匯交易量超千億美元。資料顯示，公司戰略發展極為進取，注重網際網路金融技術，從紐西蘭起步，由國內民營資本投資，海外華人團隊管理，十年時間在雪梨、墨爾本、多倫多、中國香港等國際城市快速佈局，2013年完成上市，在業內獲得多項大獎。這也就不難理解中信證券為什麼會如此青睞而將其納入囊中。

　　目前全球外匯交易市場上的服務提供商基本上是三分天下：來自歐美包括澳洲算一類，歷史悠久經驗豐富，所受的監管也最嚴苛；來自我們的鄰國日本的服務商，因為日本歷史上的經濟地位和日元作為避險貨幣的獨特屬性，在國際市場上也佔有一定席位；剩下的那部分市場份額來自新興市場國家，包括中國在內的交易商佔有。KVB崑崙國際屬於第一類。

　　專家指出，中信證券選擇KVB崑崙國際為收購對象，其意義不只是通過“彎道超車”來省掉拿牌照和籌備營業所需的時間成本這麼簡單；更重要的是，通過收購一家國際知名的成熟公司，一下子就無風險地省掉了至少十多年的經驗積累和各種管理體系完善的時間，直接快速開展業務。特別是經歷了瑞郎“黑天鵝”之後，長時間積累的國際市場的交易經驗和危機應對經驗顯得更加珍貴。