上市公司可謂資本市場最偉大的發明之一。首次公開招股通過為企業家提供退出渠道推動企業創新，而上市又促使公司得以公開接受審查，普通民眾更可以借助資本市場對上市公司進行投資。

　　然而，過去15年資本市場的起起落落卻令上市公司蒙上重重陰影。安然和雷曼兄弟等公司的垮臺，表明上市公司並未得到充分審查且創富有限，而消極型基金的崛起更削弱了治理力度。機構投資者往往在上市公司問題初現時便決定售出股票，而非解決公司內部管理問題，這就導致上市公司高管一味追求季度收益，並盡可能地為自己攫取薪酬和權力，像矽谷大亨們就往往通過創建特別投票權將外部投資者降為二等公民。

　　私募大佬們認為他們的集中式股權可以解決上市公司面臨的管理問題，但《經濟學人》雜誌認為，激進型對衝基金是更佳良方。激進型對衝基金投資者往往只掌握上市公司的少數股權，卻像政治競選者那樣積極尋求其他股東支援以表達自身訴求，包括在公司董事會擁有一席之地、削減公司成本、尋求分拆獨立上市及股東回報等。而這些激進型股東的好戰和投機特性也常常招致各上市公司老總的反感，但這些老總恰恰錯看了激進型股東，因他們才是上市公司意想不到的真正救星。

　　激進型投資者興起于上世紀80年代，雖只有短短三十餘年，其活躍程度卻出人意表。根據相關統計，目前激進型基金規模至少達1000億美元，2014年更成功吸引資本市場五分之一的流動資金進駐激進型對衝基金。激進型投資者所涉足的上市公司已武裝到人們的牙齒（寶潔公司）、手機（蘋果公司）、電腦（微軟、雅虎及電子港灣）、餐飲（漢堡王及百事可樂）及視聽（網飛公司）。2014年12月，名為火車的激進型基金更突破性地贏得紐約梅隆銀行董事會的一席之地，而梅隆銀行是全球諸多大銀行的託管行。

　　激進型股東往往以剝離公司現金與資産並載入債務著稱，其對上市公司總愛指手畫腳，著名的激進型投資人卡爾·伊坎甚至常常無視及取笑上市公司高管，因此在上市公司高管眼中，激進型股東並不討喜，但這並不妨礙激進型投資人對上市公司的貢獻，原因之一是很多上市公司飽受管理不當之苦。

　　目前美國幾乎十分之一的大公司及更多的小公司仍採用“毒丸”策略醫治管理之疾，且通過改選董事來回避不稱職高管，而激進型股東的到來則可從外部有效衝擊這些公司頑疾；同時激進型投資者本身就是原有制度的破壞者。他們常常尋求提高公司董事會決策水準而非一味剝離公司資産，他們又因聯合其他股東而幫助上市公司贏得各大資本財團的支援；再則，激進型股東為尋求長期投資，往往會延展投資視野。總之，激進型股東在改善上市公司治理水準方面起到關鍵作用，因而成為資本市場意想不到的英雄。（石璐）