A股市場持續向好，不少上市公司股東也趁機大肆減持套現。Wind數據顯示，9月1日至9月30日，滬深兩市共有497家公司發生了減持，累計減持30.58億股，累計套現362億元，環比8月都接近翻一番。令人詭異的是，大部分公司越減持股價越漲，九成多的公司被減持後股價明顯上漲。

　　業內人士指出，除近期行情上漲之外，今年9月份迎來限售股解禁的峰值期是股東減持大增的重要原因。但越減持股價越漲的“怪圈”或是公司因市值管理需要而聯合機構進行運作，中小股東利益難以得到保障，股東減持需要進一步規範，應改變上市公司股東高管減持完才向市場公告的規則。

　　9月減持環比增一倍

　　Wind數據顯示，9月1日至9月30日，滬深兩市共有497家公司發生了減持，累計減持30.58億股，累計套現362億元，環比8月297家公司累計凈減持15.85億股、套現163.96億元，數據都接近翻一番，創年內新高。

　　中小板和創業板依然是資本套現的主戰場。其中，中小板公司9月被減持的有229家，累計減持13.36億股，期間參考市值172.9億元；創業板公司9月被減持的有145家，累計減持4.78億股，期間參考市值73.17億元。中小板和創業板套現市值合計246.07億元，佔滬深兩市總套現市值的近七成。

　　分析人士認為，一般來説，在市場大幅反彈時，通常會伴隨著減持額度的增加。而今年8、9月份處於限售股解禁的峰值期。東方財富提供的數據顯示，今年8、9月份A股限售股解禁數量分別為123.53億股、150.86億股，9月的解禁數量創了今年單月解禁量的新高。數據顯示，9月一些漲幅較大的個股基本上都遭到股東的減持。

　　據統計，9月共有107家上市公司被股東減持金額逾億元，接近總量的五分之一，而凈減持金額在10億元以上的公司有東旭光電一家，其在9月遭股東套現達17.43億元，為9月最高值。此外，套現金額排名前十的上市公司還有億利能源、閏土股份、巨力索具、中超電纜、吉鑫科技、大族鐳射、中糧屯河、康得新、巨星科技。

　　令人詭異的是，大部分公司越減持股價越漲。根據Wind數據進一步統計，9月497家遭到大股東或高管減持的公司中，有456家公司的股價整個9月以來取得不同程度的漲幅，佔比高達92%；而股價同期累計下跌的公司僅有31家。

　　 10月解禁市值逾700億

　　繼9月迎來今年限售股解禁高峰後，10月滬深兩市解禁數量和解禁市值均有所收窄。根據滬深交易所安排，10月份兩市將有40家上市公司限售股解禁，合計限售股解禁市值為693.65億元，較9月份減少近七成。其中，滬市公司佔433.72億元，深市主機板公司、中小板公司、創業板公司分別為12.78億元、100.8億元和146.35億元。

　　按限售股類型區分來看，10月份首發原股東限售股解禁的公司有12家，解禁市值約為451.15億元，佔到全月解禁市值的65.04%；股改、定向增發等部分的非首發原股東解禁公司數為28家，解禁市值為242.5億元。10月份交易日為18個，據此計算，交易日日均限售股解禁市值為38.54億元，較9月份日均解禁市值減少62.88%。

　　10月份解禁的40家上市公司中，解禁股數佔解禁前流通A股比例在30%以上的有17家，在100%以上的有8家，比例最高前三家公司是：大名城558.47%、恒立油缸300%、永大集團254.78%。40家公司中，限售股解禁市值10億元以上有17家公司，解禁市值最高三家是中國電建174.82億元、大名城90.19億元、和佳股份56.16億元。業內人士分析，儘管解禁市值大幅下降，但股市持續上漲或進一步帶動公司減持的積極性。

　　摻雜複雜利益鏈

　　對於越減持股價越漲的“怪圈”，業內人士表示，目前上市公司越來越重視市值管理，這與相關股東和高管的利益直接相關，想高位套現的人肯定希望市值做的越大越好。如何做大市值就成為一門學問，這裡面也摻雜著錯綜複雜的利益。“通常這種減持股大漲主要集中在兩大類：一類就是股價大幅上漲之後，股東減持套現、落袋為安；還有一類就是股價漲幅也不算很大，這種基於未來市值管理的需要，可能會有一些資本運作，比如搞一些並購，或者有些利好釋放。”一位資深私募人士透露。

　　某珠寶公司的減持計劃或與私募配合密切。據悉，去年四季度澤熙投資在低位大舉介入，首次現身該公司前十大流通股東，旗下的澤熙4期、6期和龍信基金通1號合計持有731.52萬股。今年4月22日是該公司原始股東解禁的日子，4月25日實際控制人就宣佈了減持計劃。從公司股價走勢來看，去年10月8日股價只有14.09元，之後股價快速拉升，至今年6月最高漲到29.9元，而今複權價在27元左右。照此估算，澤熙投資已獲利數千萬。

　　從以往的減持規律看，當主要股東完成減持後，股價也就要下跌了，那些追高進來的散戶很容易被套牢。在披露規則上，上市公司高管往往減持完才向市場公告，這常常讓處於資訊劣勢的投資者成了最後的埋單者。

　　業內人士認為，在規範高管減持行為的資訊披露環節應該進一步完善，改變上市公司股東高管減持完才向市場公告的規則，讓中小投資者減少資訊不對稱帶來的利益損失。

　　在這方面，監管機構已經開始行動了。7月22日，上交所《上市公司股東減持股份預披露事項（徵求意見稿）》規定，上市公司控股股東（或第一大股東）、實際控制人及其一致行動人，或者持股5%以上股東預計未來6個月內減持股份，可能達到或超過上市公司已發行股份5%的，應當在首次減持前3個交易日通知上市公司並預先披露其減持計劃。減持計劃需要包含擬減持股份的數量、減持時間、減持方式、減持價格等具體安排。