□本報記者 官平

　　眼下，囤油似乎與前兩年囤金一樣流行，一些投資者覺得此時抄底像撿到便宜一樣。與之相對應的是，華爾街的交易員們卻異常清醒，讓多頭頭寸撤退，忙著佈局空頭頭寸。

　　根據美國大宗商品期貨交易委員會（CFTC）最新公佈的數據，截至2月3日當周，對衝基金等大型機構投資者手持的原油空頭倉位觸及四年多高位。

　　過去的兩周，原油市場跌宕起伏，油價暴跌暴漲。分析人士表示，油價急速下跌至40美元/桶附近時，抄底資金快速進入，在非農數據的支撐下，油價快速反彈，但由於基本面未獲得實質性改善，國際油價後期仍然面臨下跌壓力。

　　多頭資金在撤退

　　雖然數據有滯後因素，但仍然可以看到，多頭資金正在從原油期貨市場撤退的跡象。數據顯示，美國西德克薩斯輕質原油的空倉增加1.2%至2010年以來最高位。與此同時，凈多頭倉位連續第三周下滑，為去年8月以來最長跌勢。出人意料的是，兩周來布倫特原油期貨累計上漲19%，創下17年來最大兩周升幅。

　　方正中期期貨研究員隋曉影表示，近期油價波動劇烈主要受市場對底部分歧影響，一方面多頭資金入市抄底，基金在WTI和Brent原油期貨上的多頭持倉均創半年來新高；而另一方面，當前原油供需面仍無實質改善，部分投資者認為油價仍未到底並堅持做空，基金在WTI原油期貨上的空頭持倉創近4年半新高，多空資金之間的博弈令近期油價難有方向性走勢。

　　投機商在紐約商品交易所輕質原油期貨中持有的凈多頭減少0.8%。CFTC最新統計數據顯示，截至2月3日當周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量為1721471手，增加53424手。大型投機商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭272196手，比前一週減少2075手。其中多頭減少8025手；空頭減少5950手。

　　管理基金在紐約商品交易所美國輕質低硫原油持有的期貨和期權中凈多頭減少了3.88%，而在洲際交易所歐洲市場美國輕質低硫原油持有的期貨和期權中凈多頭增加了15.27%。

　　根據新的分類，截至2月3日當周，管理基金在紐約商品交易所原油期貨和期權中持有的凈多頭從前一週的216325手減少到207927手；其中多頭減少7120手；空頭增加1278手。管理基金在倫敦洲際交易所歐洲市場美國輕質低硫原油期貨和期權中持有的凈多頭從前一週的12643手增加到14574手；其中多頭增加2872手；空頭增加941手。

　　油價跌勢難言結束

　　宏觀數據也為抄底添加了理由。美國勞工部上週五（2月6日）公佈的數據顯示，經季節性因素調整後，1月份美國非農就業人數增加25.7萬人。前幾個月的就業人數增幅遠遠高於初步的估計。

　　不過，油服企業Baker Hughes上週五公佈的調查顯示，截至2月2日當周美國油井鑽機數量下降83個至1140個，這是2011年12月以來最低數量，這一數據已經連續第九周下降，顯示油價崩跌已對石油生産企業構成壓力。

　　受這一數據影響，布倫特原油期貨價格上週五收報每桶57.80美元，上漲2.2%。紐約原油期貨價格收報每桶51.69美元，漲幅2.4%。值得注意的是，布倫特原油價格上周漲幅高達9%，為2011年來最大周漲幅，且其過去兩周的漲幅高達19%，為1998年來最佳表現。業內人士認為，很難説油價跌勢已經結束，“什麼都沒有改變，庫存和生産同時在上升。”

　　沙烏地阿拉伯上週四上調對美國出售的原油價格，但下調對亞洲出售的油價，市場解讀為沙烏地阿拉伯將市場份額爭奪戰的戰場從美國轉移至亞洲。

　　隋曉影表示，受美國線上鑽井平臺數量持續下降以及油企巨頭紛紛宣佈減産影響，油價近期有所企穩，同時抄底資金入市也對油價形成一定支撐，然而當前原油供需面並無實質改善，OPEC原油産量保持穩定，而美國原油産量持續攀升庫存創80年新高，同時美元指數仍處高位，均對油價形成壓制，原油市場整體仍然是利空佔主導。

　　“油價跌至30美元/桶的可能性不大，目標價位在35-40美元/桶區間。”隋曉影説，從短期來看，原油市場處於多空博弈階段，因此油價難有持續的方向性走勢，料維持在45-55美元/桶區間震蕩。