□本報記者 黃瑩穎

　　大盤股估值修復到位

　　中國證券報：本週市場持續調整，如何看待以金融、基建為主的大盤藍籌股未來走勢？

　　尹國紅：金融、基建板塊中除了券商、保險股以外，其他均為估值修復型上漲，其特點是上漲空間相對有限。目前金融股和基建股價格已高，而且從最新公佈的1月券商盈利狀況來看，並不如大家原來預期的那麼樂觀。在雙重不利因素的作用下，金融、基建類的大盤藍籌股的漲升已經到位，目前來看機會有限，不建議大舉配置。

　　黃道林：從技術層面看，以金融、基建為主的大盤股近期調整比較充分，很多都回到60天均線附近，個別的回調幅度超過30%。從純技術的角度看，市場可能會有一波超跌反彈行情，且一觸即發。從歷史經驗來看，這種超跌反彈的機會是牛市中難得的進場時點，所謂“千金難買牛回頭”，目前超跌的金融、基建股可按照此邏輯操作。

　　中國證券報：近期創業板、中小板公司開始披露年報。如何看待未來創業板、中小板的投資機會？

　　尹國紅：認為中小板、創業板充斥估值泡沫的觀點從來沒有消失過，而創業板的上漲也從未停止過。創業板的上漲與大盤藍籌股的估值修復型上漲完全不同。創業板的上漲更多的屬於成長和業績推動型，上漲具有持續性。而且隨著更多新股上市，更多具有成長性的股票涌現，老的成長股退下，有新的成長股接棒的背景下，以創業板指數為代表的成長指數會不斷創出新高。

　　黃道林：創業板和中小板的業績預告已結束，從統計結果來看，新興産業的發展勢頭喜人，70%公司的業績出現增長，這在創業板和中小板的歷史上是少有的，創業板指數創出歷史新高也就水到渠成了。成長股在未來的牛市進程中扮演重要角色是理所當然的，我們對這類股將來的表現充滿期待。沒有成長股參與的牛市肯定不是真正的牛市，創業板指創出歷史新高證明這輪大牛市不是虛的，創業板指數未來一段時間將會新高不斷。

　　節前持股還是持幣

　　中國證券報：2015年市場會如何演繹？

　　尹國紅：過去的幾個月是大盤藍籌股大放異彩的一年，成長股基本蟄伏不動。2015年很可能是成長股表現的一年。在整體指數表現一般的前提下，中小盤成長股會有良好表現。

　　黃道林：這輪牛市的最大爭議就是國內實體經濟不振。可以看到，中國經濟增速已有明顯下滑，不少研究機構預測2015年中國經濟增速會降到7%。從近期已經披露的多項經濟數據來看，似乎看不到宏觀經濟走強的前景。這使得不少市場人士認為，目前宏觀經濟基本面很難匹配這輪大牛市。

　　其實，大家沒有把虛擬經濟和實體經濟的區別搞清楚。虛擬經濟先於實體經濟走牛這是規律，美國這輪大牛市就是按這個規律演繹的，中國只不過是晚了兩年來複製美國股市的走勢。中短期經濟層面的風險主要是內需不振誘發的通縮，特別是虛高的房價抑制了人們的消費動力，釋放流動性是未來貨幣政策的必然選擇。

　　中國證券報：從行業或者主題上，2015年看好哪些投資機會？

　　尹國紅：看好蘋果産業鏈和先進封裝行業。大螢幕蘋果6的熱銷，帶動相關産業超預期發展。相關電子元器件供應商業績可能大幅增長，可重點關注。隨著中國台灣、新加坡等地先進封裝産業向大陸轉移，相關公司業績開始反轉，後續隨著轉移速度加快，業績加速增長在預期之中。

　　黃道林：2015年上半年，市場風格會相對2014年下半年有較大變化。主要體現在市場不單是大盤股的天下，小盤成長股也會出彩，投資呈現多元化。國企改革與成長是雙輪驅動行情的兩條主線，國企改革會從央企向地方國企推進，成長股會從高速內生式成長推進到外延式成長，這使得2015年上半年行情更加精彩紛呈。

　　中國證券報：從中短期來看，有哪些風險需要注意回避？春節假期前應採取何種策略？

　　尹國紅：指數回落的風險需要提防，大盤藍籌股畢竟漲幅已大，隨著他們逐步的偃旗息鼓，會對市場造成較大的心理壓力。由於這些大盤藍籌股對指數影響較大，大盤藍籌的下跌會帶動指數下行。而指數一旦回落，對整體市場情緒的影響較大，市場氣氛可能會偏空，所以需要控制好倉位，以保持良好的節奏。

　　黃道林：一些資金的行為肯定會影響到盤面。但從佈局的角度出發，這個時候買股是不錯的選擇，因為一些資金要流出，正好給進場者以機會。犧牲幾天的利息換來節後的主動權，這是節前主動佈局的好處所在。節日的市場變數帶來的風險我認為不大，持股過節比持幣過節要好。