自然人賺6000億太嚇人 “買的沒有賣的精”
- 發佈時間：2015-02-02 07:22:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
據報道，根據上海證券交易所數據分析測算，2007-2013年七年中自然人賬戶賺6000億元，而專業機構則虧損5000億元，這一結果讓人瞠目。文中指出，真正賺錢的個人投資者僅是少數，主要體現在上市公司股東、核心員工等所持限售股解禁後減持所得及牛散的資本運作等等。如上所説，不管是機構的錢還是散戶的錢，都是被這些人給賺走了。
小時候，老人常常對我説的一句話是：“從南京到北京，買的沒有賣的精。”這話放在股票市場裏，看來依然有效，作為賣家的上市公司股東、核心人員等，真正做到了拿股市當提款機，而作為買家的機構和普通散戶，基本是貢獻金錢的主要力量。
西方經典理論曾説，股票投資者中，10個人有1個賺錢2個持平7個虧損，這是人家成熟股市，並未區分機構和自然人。咱A股也曾總結過咱A股的法則，即離董事長越近賺錢的概率也就越高。現在看來，這話在2007-2013年的股市確實是正確的。原始股東理論上講就是一次性賣股的投資者，不應視為炒股票的投資者，他們不斷從股市裏賺錢，其他投資者作為炒家，依靠自己的聰明才智，想盡辦法在大股東吃肉的時候跟著喝口湯。
七年間，是不是專業機構的操盤水準真的不如散戶投資者呢？恐怕不是，相信所有的人都認可專業機構的資金實力和研發實力均遠勝普通股民，但即使如此，他們依然虧損5000億元，普通散戶的虧損額理應更大，保守假設也是5000億元，如此測算，原始股東在股市的獲利應該在1萬億元以上。
本欄真的希望，未來普通散戶也能加入到股市賺錢的行列。細想散戶為何難以賺到錢，拋開股市牛熊轉換不説，最大的問題應該是散戶投資者預期中的上市公司利潤增長沒有出現，按照大多數招股説明書的預測，上市公司利潤應該是逐年上升的，上市五年後的凈利潤和股價都應該遠遠超過上市時的水準。但是事實真的是這樣嗎？不少上市公司的利潤水準多為一年績平、兩年績差、三年虧損，這樣的業績水準，註定二級市場投資者，不管是機構還是散戶，最終都是虧大於盈。同時，由於原始股東往往在上市1-3年的時間賣出股票，而且他們深悉上市公司的真實情況，還能合法使用定向增發及高位減持股票的方法，故成為股市最大的贏家。
想讓A股市場走向成熟，讓普通投資者能夠從股市中獲利，必須要限制原始股東的行為，必須要讓大股東對招股説明書中的內容負責。其中有三個關鍵，一是上市後股價不達投資者預期的回售制度；二是股東大會上普通投資者應有更大的話語權，更多的事項需要由股東大會投票決定；三是小股東也可以在任何時候要求查閱上市公司賬目。
