羊年A股投資之食品飲料股:兩輪牛市贏家 有望反攻
- 發佈時間:2015-02-02 07:13:00 來源:中國網財經 責任編輯:張恒
羊年A股“喜洋洋”投資機會前瞻之六:
中國網財經2月2日訊(記者 劉小菲)2014年,A股掀起一波聲勢浩大的牛市行情,其中券商股以155.14%的漲幅獨佔鰲頭,而食品飲料板塊僅上漲28.76%表現墊底。中國網財經記者翻閱歷史資料發現,在2007和2009年的兩輪牛市中,食品飲料板塊均跑贏大盤。多家機構認為,目前A股仍處在本輪大牛市啟動的初期,食品飲料股伴隨風險的充分釋放和國企改革的持續深入,估值優勢顯現,有望在2015年掀起反攻行情。
A股處本輪牛市初期 食品股補漲需求大
在解決股權分制、QFII入市、公司業績增長等諸多利好的支撐下,A股從2005年12月15日至2007年10月16日經歷了一輪超級大牛市,期間大盤從1118點攀升至6124點,漲幅達441.33%,食品飲料板塊漲幅則達到了483%。即使在大盤見頂後的三個月,食品飲料板塊持續衝高,截至2008年1月16日累計漲幅高達529%;在2008年11月至2009年8月這波牛市中,上證指數自1664點上漲到3478點,累計漲幅為101.44%,期間食品飲料板塊繼續跑贏大盤,漲幅為106%。在此後的六個月中,A股一路跌至2639點,但食品飲料板塊則繼續上漲了近40個百分點,相對2008年11月份累計漲幅達140%。
而起于2014年7月22日的本輪牛市,截至2015年1月26日,滬指上漲64.67%,食品飲料板塊漲幅僅為34.53%,不僅遠遠跑輸大盤,更在兩市主要板塊漲幅榜中墊底,國泰君安分析師認為,隨著牛市行情持續深入,板塊輪動特點明顯,長期滯漲的食品飲料股將迎來補漲的機會。
行業風險充分釋放 估值修復行情呼之欲出
近兩年來,在限制三公消費、食品安全事件頻發等負面因素壓制下,食品飲料行業持續低迷,公司業績下滑明顯。截至2015年1月27日,有37家食品飲料類上市公司發佈了2014年年報預告,其中明確業績預喜的僅為16家。其中星湖科技預計2014年全年巨虧3.6億,而去年同期該公司則盈利2023萬,降幅高達1879.08%;酒鬼酒虧損額達9600萬,與2013年虧損3668.36萬相比,降幅為227%,退市風險極大;貝因美凈利降幅為100%,西藏發展、瀘州老窖、海信食品、好想你業績降幅介於50%-100%之間。
民生證券認為,目前食品飲料行業風險已得到充分釋放,2015年業績增速將出現回暖。從子行業來講,飲料、調味品等行業受益行業增長及市場集中度的提升,在2015年繼續保持較高的景氣度;白酒業經過兩年的調整,經銷商去庫存化基本結束,在高端白酒漲價、酒企積極開發電商等新渠道的背景下,預計在2015年二季度會實現全面復蘇;乳製品方面,2015年原料奶價格將繼續回落,成本紅利將進一步釋放,加上産品結構的升級和市場擴張步伐加快,上市乳企的毛利率將會得到明顯的提高。
估值方面,經過近兩年的調整,食品飲料板塊的估值水準已經處於歷史低位。以2015年1月27日盤後數據為基準,食品飲料行業動態市盈率平均為22倍,相對市盈率平均為1.4倍,均低於2006年以來35倍和1.8倍的中值水準。瑞銀證券分析稱,隨著行業基本面的緩慢復蘇,2015年該板塊將會迎來一波估值修復行情。
國企改革持續釋放紅利機會貫穿2015全年
2014年12月1日晚間,老白幹酒公佈了“混改”方案,拉開了食品飲料行業國企改革的序幕。老白幹酒公告顯示,公司擬定向增發不超過8.25億元,引入戰略投資者、優秀經銷商並實施員工持股計劃,有分析認為,該舉措為老白幹酒打開了百億市場空間,增發攤薄後目標價可達57-68元。2014年12月3日,海南椰島公告稱擬轉讓全部17.57%國有股,這也意味著海南椰島國企改革的預期最終落地。國盛證券表示,後續隨著國企改革進程加快,海南椰島基本面將迎來實質改觀。2015年1月9日,國資委擬向投資者轉讓沱牌舍得38.78%股權,重組完成後,投資者將持有集團70%的股權,這是目前為止沱牌舍得邁出國企改制最大的一步。另外,五糧液董事長唐橋表示2015年要大力推進國企改革,目前公司已成立了改革領導小組,總體設計正在制定中。
據中國網財經統計,截至2015年1月27日,A股有21家國有食品飲料類上市公司進行過混合改制、或存在國企改革意向,但改革力度到位的公司不足10家。國泰君安在研報中表示,未來國有食品飲料公司改革潛力依然很大,並有望成為貫穿2015年全年的投資機會。
食品飲料股迎最佳買入時機三主線選股
平安證券稱市場風格在2015年或將轉換,食品飲料逆襲是大概率事件。中信建投分析師認為,白酒行業恢復和估值提升、食品穩定增長和估值優勢,都突顯了食品飲料行業的投資價值。申萬宏源認為,食品飲料板塊基本面見底特徵明確,相對估值和絕對估值都處於歷史底部,國企改革、創新模式、並購成長等都將是帶動該板塊估值修復的催化劑,在此基礎上,申萬宏源將食品飲料股列入“拿得放心”的品種行列,並稱該板塊將在2015年有穩定收益,目前是買入的最佳時機。
方正證券則認為,食品飲料屬於後週期板塊,伴隨著經濟企穩帶動下的需求回升和國企改革的深入,該行業將在2015年否極泰來,相關概念股將發動反攻。至於選股邏輯,方正證券稱可遵循三條主線:一業績確定的低估值藍籌的估值修復,如伊利股份、雙匯發展、五糧液等;二是具有國企改制、並購、創新轉型催化劑概念老白幹酒、古井貢酒、光明乳業、中炬高新、百潤股份等公司。三是基本面見底,業績存反轉改善預期的瀘州老窖、山西汾酒等。
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