國企改革是行情核心主線
- 發佈時間：2015-01-31 01:43:16 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 投資感悟
□中秦
牛市與賺錢似乎是兩個概念，最近怎麼賺錢成為大家熱議的話題，指數漲漲跌跌，賺錢卻變得困難。一輪牛市一定有其主線思路，就像6000點那波牛市的主線是股改，本輪牛市的核心就是國企改革。
國企改革是個由點及面、星火燎原的過程，目前點點星光已經閃爍。國企改革的邏輯與控股股東——國資管理部門的利益有關。當前，各地政府賣地財政已經失效，適當減持一些國有股，同時不影響控股地位或者直接退出競爭性行業，不失為彌補財政的一個最快、最有效的辦法。國企減持的腳步即將邁出，只不過就像當年民營企業一樣，國有股不會在這麼低的位置拋出，減持理所當然要賣個好價錢，所以國企股價上漲的動力是毋庸置疑的，在此過程中的套利機會是我們可以去把握的。
俗話説，豬養肥了才能殺，國企股也是一樣，由於傳統行業的衰退，目前國企上市公司市值普遍處於低位，因此，國企改革的第一步基本以注入高估值的資産為主，這些資産的共同點是體量大，估值有一定泡沫。比如之前已經完成公告的一些國企改革上市公司，注入的資産基本以當地國資數一數二的大型地産公司或者金融類資産為主，這些資産品質不錯，有一定成長性，符合市場興趣，值得給予高估值。但是長期看具有一定風險，將這些資産證券化，相當於既給國資帶來了流動性，又化解了未來的不確定性風險，是一樁划算的買賣。因此，在這一步的重組和資産注入過程中，也是投資者賺取超額收益的階段。
接下來的重點就是如何選取標的，我總結了幾點，供大家參考。
區域選擇很重要。國企改革要做大市值，優質資産是必須的，那麼，股東擁有優質的國資資産是個必要條件。優質國資體系基本存在於經濟發達地區，例如北上廣、江浙滬、珠三角，還有一些擁有優質資産的中央集團公司也值得我們仔細研究。
大集團小公司。有些大型國企集團下面有一些非常小的上市公司，對於大體量資産來説，選取一家小型公司借殼或者注入資産，對於股價市值增長是顯而易見的。這些小型上市公司重組剝離難度較小，如果這家小型公司的國有股東擁有較大體量的優質資産，就值得我們注意。
選擇有多重題材共振的標的。國企改革的投資屬於事件性投資，投資的期限很難確定，有時會等待很長時間，這時候，如果公司本身具有多重題材，那麼至少在等待的過程中會比較愉快，比如上海的國企改革個股，大多數與迪士尼、自貿區有關，這些個股經常獲得資金關注，股價抗風險能力強。此外，最近市場上有些國企改革個股因為與體育、足球、軍工等題材沾邊，漲幅較大，這就是多重題材疊加的優勢。
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