■ 熱點直擊

　　□金牛理財網研究中心 李藝菲

　　進入2015年，國資國企改革步伐加快，頂層設計方案有望在一季度出臺，而員工持股計劃料將成為重要的“混改”手段。2014年7月15日，國務院國資委在新聞發佈會上公佈了開展“四項改革”試點的六家中央企業名單，包含投資資本、糧食、醫藥、建築、能源、鋼鐵等國有經濟六大命脈。名單公佈後，“6大系”旗下21家上市公司中，除洛陽玻璃等3隻個股停牌外，共有9隻個股以漲停報收。此後，機構投資國企改革概念股熱情高漲，並成為此輪牛市的主要推手。最新公佈的基金四季報中，各家基金經理也多次提到國企改革系統性投資機會。由於國企改革試點覆蓋行業面較廣，長時間內可炒作題材將層出不窮，國企改革也將成為貫穿2015年的投資主線。

　　作為今後一段時期國企改革的重要方向，“積極發展混合所有制經濟”一直是人們關注的焦點。股權激勵被一致認為是混改的重要環節。來自實業界的聲音也表示，員工持股一定要成為混合所有制制度設計中的關鍵一環。據悉，員工持股將選擇部分央企試點後推開，有可能選擇原來部分試點企業或其他一些競爭領域的企業進行試點。由於國藥和中國建材在名單公佈時，率先成為開展混合所有制經濟試點的兩家央企，這兩家企業旗下上市公司成為看好國企改革概念的機構追捧的對象。從基金四季度持股上也可以看到，多數基金還是押寶在這兩家企業的上市公司。不過，除“6大系”外，通用、中輕、國電等之前未能入選的企業，也有望在今年獲得更多關注，不少基金已提前佈局。

　　最新公佈的基金四季報顯示，2014年四季度，獲得主動股混型基金重倉配置的混改概念股共有21隻。重倉配置這一概念的主動股混型基金達到103隻，截至2014年12月31日，持有概念股總市值達到101.35億元。中歐小盤、嘉實主題新動力股票、嘉實醫療保健股票各重倉持有兩隻概念股，合計持有概念股佔自身凈值比例居前三位，分別為15.14%、13.52%、12.03%。嘉實主題新動力股票和嘉實醫療保健股票均持有國藥旗下上市公司國藥一致和國藥股份。中歐小盤除持有國藥一致，還重倉了國投中魯。

　　具體看來，國藥和國投集團旗下的兩家上市公司----國藥股份和國投電力最受基金青睞，分別獲得23隻和21隻主動股混型基金重倉持有。一些中小盤風格基金及消費和醫藥醫療主題基金多選擇重配國藥股份。除之前提到的中歐小盤外，國泰金鼎價值混合、易方達醫療保健行業股票、諾安平衡混合、融通醫療保健股票持有該股佔凈值比例均達到5%以上。配置國投電力的基金則多數為大盤藍籌股風格，如東方紅新動力混合、博時主題行業股票（LOF）、信達澳銀産業升級股票、東方紅産業升級混合，佔凈值比例也均在7%以上。

　　中國建材和國電係的北新建材和國電南瑞分別獲得14隻和13隻基金重點配置。國泰係基金普遍持有北新建材。國泰金馬穩健混合、國泰金鑫股票、國泰事件驅動股票、國泰國策驅動靈活混合持有該股佔凈值比例均超4%。華夏係基金則均看好國電南瑞，華夏盛世股票等8隻主動股混型基金重倉配置該股。國藥係的國藥一致和國資委實際控制的現代制藥也分別獲得9隻和4隻基金重點投資。配置的基金以醫藥和消費主題基金居多。

　　另外，國電係的平高電氣、中國輕工的中國海誠及中國建材的方興科技各獲得3隻基金重配。華安、華夏和華商旗下部分基金分別看好這三隻個股。

　　目前，國企改革概念的系統性投資機會已成為多數基金經理的共識。交銀新成長、建信改革紅利、東方多策略等逾200隻主動偏股型基金的四季報觀點中都提到這一概念的重要性。建議看好這一概念的投資者，可重點關注配置這一概念基金。

　　好酒/萬永