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油價加重通縮 化工品“跌影重重”

  • 發佈時間:2015-01-30 00:27:09  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 葉斯琦

  國際油價的“腰斬”之勢挾裹著通縮疑雲衝擊著下游化工品市場。近兩個月來,甲醇、PTA等化工品的期貨價格出現10%以上的跌幅。1月28日,NYMEX原油錄得5.47%的深度跌幅,並刷新近六年低位,低油價的傳導效應使化工品市場的神經再度緊繃。

  分析人士指出,原油價格持續低迷導致下游化工品價格成本塌陷,並迫使化工品出廠價格和居民消費價格長期走低,加之需求端又處於季節性淡季,因此化工品中期仍將處於弱勢行情中。

  油價下跌加劇通縮

  本週,國際油價再度經歷巨震。1月28日,原油價格大幅下挫。Wind數據顯示,NYMEX原油當天暴跌5.47%,一度下探至44.08美元/桶,再度刷新近六年的低位。

  作為商品之王,油價下跌使得通縮陰影逐步籠罩全球。理論上,通貨緊縮會促使購物者暫停採購決定,等待價格進一步下跌,並對經濟造成嚴重衝擊。

  以首席全球分析師Julian Jessop為首的凱投宏觀經濟學家們預期,在油價下跌的帶動下,七個主要發達國家的通貨膨脹率均值會在未來一年跌至僅有1%。

  就在1月28日,美國聯邦儲備委員會發表聲明稱,去年12月份以來,油價下跌和美元走強使得低通脹形勢進一步加劇,通脹長期低於2%的目標水準不利於美國經濟復蘇,然而通脹在朝著2%目標回升之前,還可能進一步下降。

  在彼岸的歐洲,一項歐洲央行十分青睞的市場長期通脹預期指標雖已從低於1.50%的紀錄低點反彈至1.75%,但仍低於約為2%的政策目標。

  “目前,全球陷入需求不足而供應過剩型通縮之中。作為能源龍頭,原油價格長期陷入供過於求的環境之中,這將導致成本塌陷效應由點及面迅速擴大,雖能給實體企業帶來成本下降的好處,但亦會造成通縮局面。”寶城期貨研究員陳棟認為,國際油價仍舊處於下跌模式,並未真正企穩反彈,其背後的原因是原油供過於求的基本面預期尚未改變。沙特新國王表示維持原油産能不變,加之非美經濟體復蘇乏力帶來需求前景黯淡,預計今年一季度油價的下跌姿態還不會改變。

  化工品備受牽連

  面對通縮來襲,不僅美歐承壓,中國也難以獨善其身。國家統計局1月9日公佈的數據顯示,2014年12月,中國PPI同比下降3.3%,連續34個月持續為負,並錄得2012年9月以來最大降幅。

  “當前環境下,我國經濟面臨較大通縮威脅,原油價格持續低迷導致下游化工品價格成本塌陷,並迫使工業品出廠價格和居民消費價格長期走低,不利於企業經營,並會加劇虧損。對於化工品而言,通縮最直接的影響就是價格長期走弱,缺乏上漲動力。”陳棟表示。

  據中國證券報記者統計,化工品陷入普跌之勢。2014年12月以來,鄭醇1506合約跌逾18%,PTA1505合約跌逾13%,塑膠1505合約也出現4%以上的跌幅。

  對此,金石期貨研究員黃李強分析,對於化工品而言,經濟增速下滑、産能過剩和原油下跌是三個重要的壓制因素。“當前PTA産能過剩非常嚴重。再加上棉花價格弱勢,PTA基本面在化工品中較差。”

  其他化工品方面,上周東南亞一家生産商稱其供應商宣佈了2月至越南和馬來西亞的PP和PE進口價,其中LDPE跌80美元/噸,均聚PP跌100美元/噸。同時,注塑級無規共聚PP和注塑級嵌段共聚PP報價分別下跌110美元/噸和160美元/噸。

  展望後市,陳棟認為,目前來看,經濟下滑和供給過剩的局面在短期內很難改變,所以原油價格何去何從將會成為化工品走勢的關鍵。對於目前化工品而言,由於短期內成本端支撐極弱,而需求端又處於季節性淡季,因此化工品未來走勢料呈現易跌難漲的姿態。雖不能排除特定因素起作用,例如甲醇運輸遭遇雨雪天氣或給期價帶來短期上漲,但難改中期疲態。

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