實際利率仍存下調空間
- 發佈時間：2015-01-29 00:30:50 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
儘管在銀行業肩負降低“實體融資成本”的重任下，貸款利率有所下降，但宏觀經濟仍然面臨實際利率偏高難題。
中金固定收益研究認為，在經濟疲軟，通脹下滑，海外經濟體競相放鬆貨幣政策的情況下，鬆緊適度的貨幣政策意味著央行需要繼續放鬆，引導實際利率回落。上周央行重啟了7天逆回購，開啟了新年放鬆的第一槍。發行利率雖然比2014年下調了25bp，但仍高達3.85%，比2012年的3.35%還高出50bp。而目前無論經濟增速還是通脹都低於2012年，實際利率仍偏高。
中金報告認為，未來央行仍需要繼續放鬆貨幣政策，逆回購利率仍有下調空間。在貨幣政策趨於放鬆的環境中，逆回購利率可以作為二級市場利率的頂而不是底。隨著證監會規範和限制券商兩融，通過杠桿炒股會有所收斂，抑制貨幣政策放鬆的條件也將被消除。目前阻礙收益率下行的主要是短端利率偏高，未來貨幣政策放鬆將逐步糾正這一點。
溫彬認為，融資相關的其他費用，除了合同利率外，企業綜合融資成本還包括息改費、財務顧問費、仲介佣金、搭橋貸款費用等，去年政府採取了一系列降低企業融資成本的舉措，這些舉措初顯成效，但仍需進一步完善。
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