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做多情緒釋放 糖價強勁反彈

  • 發佈時間:2015-01-28 00:31:59  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 官平

  元旦以來,鄭州白糖期貨價格不斷上漲,分析人士表示,現貨抬價與期貨漲價互相影響,“都有了底氣”,但從基本面來看,暫時還不支撐糖價持續反彈。

  基本面尚未根本好轉

  “現貨一抬價,期貨自然就跟風上漲了,要知道期貨市場是衍生品市場,金融屬性比較強,價格更加靈敏,反過來又助漲了現貨市場的底氣,但仔細分析也沒那麼好,畢竟進口擺在那兒,最近兩三個月進口有所減少,但如果國內一直這麼強下去,進口利潤一擴大,進口量又起來了。”美爾雅期貨分析師孫元奎説,最近自律措施看似有效果,主要是因為現在進口糖本來就沒什麼利潤,加工廠沒必要頂著壓力大量進口。

  外盤方面,主要是受到巴西持續發酵的乾旱,引起市場對單産的憂慮。而巴西更是連出利好政策,包括巴西政府恢復燃料油稅政策,這有利於乙醇行業競爭力,進而刺激國際原糖價格走高。另外,巴西農業部長稱,為扶持國內甘蔗行業,政府或將宣佈提高摻混比例,同樣有助於原糖由弱轉強。

  國內方面,因本榨季糖廠集體推遲開榨,導致截至12月底的白糖産量同比往年減少,而春節前是糖果和食品行業備貨期,因此在陳糖售罄的情況下,白糖供需短期出現好轉。在期價大漲刺激下,大糖企開始提價限售,進一步助長了漲勢。

  反轉時機未到

  但是,硬幣還有另一面,利空因素也存在。

  分析人士指出,首先宏觀面上,原油下跌並維持弱勢和美元走強共同壓制國際糖價,高庫存更是懸在白糖上方的利劍,北半球集體開榨,供應壓力亦不可小覷,同時,國內春節因素或炒作成分更多,貿易商跟漲買貨積極性有限,尤其春節過後,節日因素消散,白糖整體情勢依然不樂觀。

  目前,巴西食糖産量基本確定,在4月新榨季來臨之前,對國際糖價的影響不大。但是,印度食糖産量持續增加,印度糖廠協會預計今年印度産量將攀升至2012年以來的最高位。糖業諮詢機構Czarnikow預估,2014/2015年度全球食糖産量或與上一年度相當,並預期印度和歐盟食糖産量會有較大幅度的增長。可見,低糖價並未影響食糖産量,這會加大國際糖市反轉難度。

  截至2014年12月底,新榨季全國累計産糖221.06萬噸,處在近10個榨季的低點。2014年12月廣東、廣西、雲南三大主産區的糖企開榨家數同比下降21家,降幅近15%,開榨進度大幅放緩是關鍵因素。業內人士表示,隨著糖企進一步開榨,1月食糖加工能力將逐步達到高峰,國內食糖生産會進入加速階段,供給壓力隨之上升。與此同時,食糖銷售處在低位,前期庫存消化程度並不理想,一旦備貨需求沒有釋放,則短期糖價上行壓力會逐漸加大。

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