□興業全球基金 朱周良

　　國際油價的這一輪大跌超乎絕大多數人的預期。短短七個月間近60%的暴跌，幾乎複製了2008年金融危機時期的斷崖式跳水。從絕對價格來看，油價更是跌破金融危機後的支撐，一度觸及近十年來的最低水準，逼近40美元。

　　油價暴跌衝擊的不僅是靠賣油為生的石油公司，還有替代能源及其相關行業。最近，美國德州的WBH能源公司成為低油價下首家申請破産的頁巖氣開採企業。在股市，美股上市的中國太陽能、鋰電池等企業的股價慘遭屠戮，部分公司股價去年11月底以來已腰斬；A股也未能倖免，同花順編制的一項新能源汽車指數自去年12月以來累計跌幅超過6%，而一些行業龍頭如比亞迪自去年9月份以來逆勢大跌近三成。

　　這輪油價狂瀉的一個重要原因，被認為是歐佩克老大沙特希望通過不主動干預、放任油價走低從而拖垮美國的頁巖油行業。從這個角度來看，低油價的確可能給整個新能源領域帶來不利影響。不過，筆者認為，目前還不宜過度誇大油價大跌對新能源前景的打擊。

　　首先，需要承認的是，不管從成因還是進展來看，這一輪的油價下跌都要顯著區別於以往，因而持續的時間也可能更長。油價這波下跌的大背景，是美國結束QE3、逐步轉向利率正常化，由此帶來的是美元自去年中以來的持續走強，伴隨著美元指數在半年多時間飆漲15%，原油等以美元計價的大宗商品價格承壓也在情理之中。在需求層面，除美國之外，歐元區、中國乃至整個新興經濟體，這幾個原油消耗大戶的經濟都出現了階段性問題；而在供應端，一邊是頁巖氣革命帶來的美國原油出口創30多年新高，一邊則是沙特為首的歐佩克拒絕像往常一樣減産救市。

　　上述因素中的任何一個，短期來看似乎都不會很快緩解。也就是説，這一波的油價頹勢可能在一段時間內還將延續，可能是幾個月，也可能是整個2015年。由此可能給新能源行業帶來的壓制，短期應該也難以消弭。

　　然而，如果排除表面的干擾，更加深入地看待這一問題，新能源行業光明的發展大方向，其實並不會因為油價的大跌而遭到逆轉。

　　新能源發展的初衷，除了作為不可再生的原油資源的補充之外，還有一些重要考量是環保、能源安全等。理查德·阿斯普朗德在《清潔能源投資》一書中指出，清潔能源運動不會因為油價跳水而失敗。因為，油價下跌不會減少污染和傳統化石燃料排放的溫室氣體，無助於讓很多國家躲開在未來可能遇到的石油衝擊，也無助於消除關鍵石油供應引發的戰爭威脅。而這些恰恰是太陽能、風能等新能源可以實現的。

　　由此，油價暴跌並不能得出新能源行業將遭受致命打擊的必然推論。反倒是，如果換個角度思考，當前或許不失為加大發展新能源的一個良機。

　　國際能源機構近期就呼籲，各國應該利用油價大跌之際，行“想都不敢想之事”，包括降低對於化石燃料的補貼，以及全面徵收碳排放稅，進而推動向清潔能源的加速轉型。