基金業的新希望
- 發佈時間：2015-01-26 00:32:18 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
又一輪牛市來臨，給沉寂許久的基金業帶來了新的生機。業績牛起來了，獎金預期高了，投資者的關注也回來了，似乎基金業在一夜之間就告別了發展瓶頸。但週期景氣帶來的繁榮並不能讓行業擺脫“靠天吃飯”的週期規律。一旦熊市輪迴，基金行業能否避免重蹈2008年的覆轍？
從整個行業的角度看，週期的變換仍將顯著影響行業景氣。但對於某些基金公司，我們或許可以樂觀一些。比如嘗試股權激勵後的中歐，如果能通過公司治理機制的改善協調股東與持有人的利益，進而使基金公司的行為擺脫短期排名的束縛，在投資管理、産品設計、市場行銷各方面都能從保護持有人的利益出發，或許可以熨平市場週期變化的影響，給持有人帶來穩定的客戶體驗。
又比如嘗試事業部制的融通、民生加銀等基金公司，如果能通過利益分配機制的變化，留住優秀的基金經理並激發他們的主觀能動性，或許能夠改善公募基金業績，降低波動性。當然，這依賴於合理的事業部制度設計。
我們更不要忘記那些嘗試差異化戰略的基金公司，如天弘、九泰、財通。無論是發展戰略的差異化還是産品的差異化，只要有助於降低股市系統性風險的衝擊，都可以幫助公司在熊市來臨時更加從容。在投資範圍放開和管制放鬆的背景下，無論是天弘的餘額寶，還是財通的定增産品和期貨資管，都已經證明了差異化戰略的行之有效。
正是這些帶有新特質的基金公司，讓筆者對於本輪牛市過後的公募基金業懷有希望。或許熊市到來後大部分基金公司仍將隨泥沙俱下，但經受考驗的“金子”將更加發光，並吸引更多基金公司的效倣和追隨。基金業突破瓶頸的希望正在於此。
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