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並購基金助上市公司轉型升級

  • 發佈時間:2014-10-31 04:03:34  來源:經濟日報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  上市公司參與設立並購基金,一方面可以以較低的成本、相對較小的風險鞏固其自身在行業領域的地位,也可在某種程度上完成公司的戰略佈局。但這絕不意味著設立並購基金是一勞永逸的捷徑,上市公司依舊需要對自身業務有長遠的規劃。

  自7月以來,中源協和中恒集團東陽光科康得新海瀾之家等近20家上市公司發起或參與設立並購基金。

  參與設立並購基金漸成趨勢

  上市公司近來頻頻參與設立並購基金,是出於外部環境和公司自身狀況的綜合考量。

  中投顧問金融行業研究員霍肖樺認為,“國內經濟正處於改革深水期,國家産業結構調整、經濟轉型是主導,許多上市公司都有並購重組發展新興産業的需求。”

  上市公司參與設立並購基金,一方面可以以較低的成本、相對較小的風險鞏固其自身在行業領域的地位,也可在某種程度上完成公司的戰略佈局。

  以海瀾之家為例,公司擬使用自有資金1億元參與設立深圳市華泰瑞麟股權投資基金合夥企業(有限合夥,即“華泰新産業基金”)。“華泰新産業基金將聚焦于TMT等新興産業,把握移動網際網路帶來的投資機會,實現投資回報。通過本次投資,公司將借力華泰新産業基金實現公司的産業升級,提升商業模式,推動公司健康、快速成長。”海瀾之家相關人士表示。

  今年以來,上市公司聯合各路資金在資本市場上掀起一波又一波並購基金熱,二級市場上股價隨之走高。金融界資深分析師馬小東告訴記者,並購基金正逐漸成為企業重要的投資手段和新的利潤增長點,愈來愈多的上市公司借道並購基金進行産業整合。

  重在提升自身業務實力

  “並購的一般流程是,並購基金提前進入並購項目,對並購標的進行選擇和培育,最後通過標的上市、出售或者並購等方式退出。”霍肖樺説,如此上市公司可以對自身産業相關的其他行業或者具有發展前景的新興産業進行投資,最終獲取投資收益,完成標的並購。

  不過,上市公司頻頻涉及並購基金是把“雙刃劍”,應多措並舉防患于未然。

  “對於上市公司而言,目前面臨的最大問題在於參與設立並購基金後的資産整合能力。”大同證券分析師付永翀説。他認為,很多企業通過參與設立並購基金,最終完成了對新業務的收購,但是這部分業務和之前的公司業務存在較大的差異,未來如何整合存在不少困難。此外,如影視文化、遊戲等新興産業估值偏高,因此並購過程中的定價也存在問題。

  “上市公司在設立並購基金的同時,要從公司的自身實力出發,選擇優秀的並購團隊;此外,若不考慮完全控股,倘若只是參股並且在後期考慮退出,其間所面臨的風險也不小,因此,退出渠道是否通暢、以何種形式退出等環節均亟需給予足夠的估量。”馬小東表示。

  “上市公司切不可盲目跟風設立並購基金,一定要選擇良好的合作夥伴。”霍肖樺進一步補充説,並購基金火爆之餘也意味著諸多投資標的或正處於相對較熱的狀態,需警惕投資價格高估的情況。

  誠然,通過參與設立並購基金,積極開拓新的盈利增長點,是上市公司轉型升級的一個好方式。但這絕不意味著設立並購基金是一勞永逸的捷徑,上市公司依舊需要對自身業務有長遠的規劃,而不僅僅寄希望於通過並購基金的方式迅速提升自身業務實力。

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