□劉靈軍

　　每個交易者都有自己的交易系統，但多數人的“系統”只算是交易習慣，因為真正的交易系統是個完整的體系，是具有實盤操作性、可複製的營利模式。

　　交易者主要分為以下三種類型，其適合的交易系統均需涉及市場機會分析和標的選取、具體買賣操作計劃和應對策略、交易過程中的執行力及資金管理和風控這三大核心要素。

　　首先是以價值投資為核心的長線投資者。

　　為此者需明確市場所處的環境、所選標的位置和預期，在認為低估的合適價位買入並持有，直到估值合理或價格被高估時擇機賣出，此類系統以“股神”巴菲特等的模式為典範。

　　這種系統的策略重點在於標的選取，需要投資者有較強的宏觀分析能力和戰略高度，並對標的所處的環境及價位有清晰的認識和預期，並設置合理的量化指標，一旦確認機會來臨便迅速分兩、三次建倉加倉後達到較重倉位，以堅定持有為主，忽略中間波動，達到最終預期後出局。

　　其次是短線、超短線或者小波段交易機會的投機型交易者。

　　此類交易者需要紮實的心理素質和技術基礎，並可對交易過程進行綜合把握。主要分為對強勢題材的追逐和純模型式的超短線交易兩種。

　　前一種模式：首先要學會等待，儘量輕倉或者空倉待機，一旦發現機會第一時間進行分析並作出判斷，密切跟蹤盤面變化。此類模式適合於每年一至三次的大規模政策性動因或者事件驅動、板塊效應較強的交易機會，成功率也較高，但需要敏感的嗅覺、較強的資訊處理能力和嚴格的紀律性。如年前股市大漲之初，有投資者敏銳發現，此輪行情是場外增量資金趁央行開啟降息週期之機，選擇大盤藍籌為主要標的進行抬升。認定新政策、新主力、新動向後，他直接選擇匯聚大盤藍籌、具有杠桿效應的滬深300股指期貨果斷介入，11月24日期指跳空高開突破前高後果斷入場，獲利約500點順利出場。

　　後一種模式要熟練掌握某些固定交易模型，懂得其交易要領，並能對預期進行修正和處理。此類模式因獲利直接，且容易形成“戰法秘笈”式理論，故在散戶中廣受推崇。如截至2015年1月，期貨實戰排排網上參與展示的2846個賬戶中，排名靠前的幾位都是採取此類模式，其共同特點是累計凈值“跳躍式增長”，凸顯其魅力。實盤跟蹤發現此類模式成功率尚可，但整體收益有限，因為對模型的倉位及預期難以把握，隨機性太強，缺乏計劃性。

　　最後是模式化的趨勢交易者或者確定性模式的波段交易者。

　　以中線或者短期波段為週期的趨勢性交易模式成為這類系統的重點特徵。此類模式綜合要求較高，獲利穩定，系統性強，有較清晰的操作理由、交易計劃、和驗證邏輯，易於學習和複製，頗受推崇。其核心要素有：明確的買入理由和介入價位、清晰的加減倉計劃、嚴格的資金管理和風控、合理的賣出理由和計劃。

　　第一類採取突破型趨勢性操作。包括選擇標的：根據市場環境或者以往歷史規律找到合適的標的，通常選擇已有量變但還未到質變的標的，此類標的經常正在某一箱體內運作，積蓄量能；操作：機會出現後第一時間以計劃操作該標的總倉位的1/4-1/3建倉，後根據其突破箱體的力度在突破或回調企穩處加倉至2/3。剩餘資金主要坐等最後加倉機會，通常選擇趨勢已確認並走出一段行情後，在重要支撐位置一次加倉到位；若行情中途夭折，則在跌破運作通道的重要支撐位處減倉，通常減倉幅度為持倉的1/2，後期若持續破位則全部出局；操作依據：以基本面及預期為根本，以市場情緒反應、標的與整體市場的契合度、技術指標（如波浪、背離、主升等）為操作邏輯。

　　第二類採取反轉型趨勢性操作，在股票投資中常用。此類操作以清晰的技術走勢、明確的反轉預期和技術特徵為基礎，通常選擇大週期確定性機會。選擇標的：主要選擇基本面較好有技術預期類標的，常根據波浪理論進行選擇；操作：選擇長期下跌末端出現背離時介入，初次介入倉位為總計劃的1/3，介入後若繼續下跌背離加重，在跌幅不超過10%時可以忽略波動，若超過10%-20%則加倉1/3。待明顯止跌或強勢反彈時，再加倉使總倉位達80%以上，此時成本應較低，稍反彈即可獲利，而後減倉以減低成本，其後若走勢持續抬升則持有，若回調則跟蹤，如破位清倉出局。通常情況下回踩後會反彈，可掉頭上攻時加倉，滯漲時一次性獲利了結；核心要點：選走勢清晰、預期明確的品種；配合技術綜合分析；以絕對性反彈收益為主，忌預期過高；出局要一次性乾淨利落。

　　交易系統是交易者性格、理念、經驗、教訓的結晶，沒有一模一樣的投資者，也沒有一模一樣的交易系統。選擇交易系統，最重要的是要理性地認清自我的優勢和劣勢，確定自己真正的特長和潛力在哪。沒有最好的交易系統，只有最適合自己的交易系統。任何隨機因素都會破壞有效的交易計劃，所以一旦選擇了一種模式，就必須嚴格按照該類模式要點勤加演練，在實戰中克服不良習慣及人性弱點，並不斷順應市場的新特點……經過不斷驗證和完善，最終才能建立最適合自己的交易系統。（作者單位：北京篤信晟豐資産管理有限責任公司）