股票質押類融資或替代 嚴格風控化解流動性風險
- 發佈時間：2015-01-20 04:32:47 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
此次針對券商兩融業務的鉅額罰單也引起市場深幅調整，券商業績受損則成為普遍預期。1月19日當天，整個券商板塊個股全部以跌停開盤，銀行保險及其他權重板塊也大幅重挫，其餘權重藍籌板塊也難以倖免，滬指暴跌近8%，盤中跌幅創近8年新高，整體盤面近160隻個股跌停。市場人士分析，受到兩融監管消息影響，杠桿交易的交易基礎正在發生轉換，加上市場恐慌情緒加劇，令利空放大，加大行情波動。
在券商人士看來，兩融業務監管處罰措施可能將收緊通過券商進行融資的通道，對券商收入會産生較大影響。國泰君安非銀金融分析師趙湘懷錶示，對於此次政策變動，券商收入可能小幅下滑，以中信證券、海通證券為例，估計兩家公司將會因此損失30000名的新增客戶，佔現有客戶數的15%。
數據顯示，由於此次涉及處罰的券商兩融業務市場佔比較大，兩融業務整改實際對券商整體行業業績造成影響。據興業證券分析，截止到2014年12月，證監會給予警告或處罰的12家券商融資餘額佔整體融資餘額的比例為45%。其中，被暫停新開融資融券信用賬戶三個月的3家券商融資餘額佔整體市場融資餘額比例為19%。
“如果新增融資客戶不達兩融開通標準，實際也可以轉向辦理股票質押業務來獲得資金，從而滿足自身的融資需求，股權質押與兩融業務類貸款業務向有融資需求的客戶提供資金。”據深圳某中型券商營業部業務人員反映，由於無法開通兩融業務，不少客戶開始諮詢如何辦理股票質押的業務，希望以“曲線”的方式通過券商通道進行融資，“一般而言，股票質押的杠桿也在1至1.5倍之間，相比標準化的兩融業務，雖然相關規則令操作並不便捷，但能在一定程度上滿足客戶融資需求。”
不過，業內人士認為，在面臨兩融業務收入大幅下跌的情況下，股票質押業務的收益的確能為券商帶來不少收益，但也需要警惕其中可能隱藏的風險。若市場發生持續性波動，或者“黑天鵝”事件降臨，引發質押物價格劇烈波動，也會導致客戶遭遇流動性風險，這部分業務開展同樣需要嚴格的風控措施。
