中國證券報：你的投資理念和選股思路是什麼？

　　徐彥：我的投資理念非常簡單，就是以合適的價格買入優秀的公司；如果環境允許的話甚至可以更簡單，就是以合適的價格買入公司。不過後者對於能力的要求非常高，僅僅在優秀的公司中尋找投資標的對我來説已經足夠了。

　　我不太區分成長和價值，只要能看到公司的長期空間遠大於目前的市值，我就會考慮買入。這種空間來自於被低估還是未來的成長並不重要，重要的是能夠找到影響市值長期空間的因素並對它有超越市場的判斷。至於風格、輪動、情緒等，我並不是很關注。前面的判斷是關鍵，決定方向的對錯。在大方向不犯錯誤的前提下，才能錦上添花。

　　相對而言，我更加關注行業龍頭，因為我相信龍頭是優秀公司的概率會更大，但需要具體問題具體分析。有些企業的成功有其時代背景，它們做了最適合那個時代的事，但時代會發生變化；有些企業正是因為太成功了，反而會拒絕變化或者難以變化。能順應時代、持續發展的企業其實不多。就以我們公募基金業為例，很多歷史更長、規模更大的老牌基金公司轉型之路更難，一些新公司已經或是將要對原先的龍頭公司發起衝擊。龍頭未必總是龍頭，要對行業、公司和人有自己的判斷。

　　投資也不是簡單看估值高低買賣股票。再舉一個例子，簡單看估值就像是在打仗時，簡單比較交戰雙方的軍隊人數、裝備品質、將領背景等預測結果，這樣很容易得出結論，但實際情況要複雜得多，只有經過更深入的分析才能得出正確的結論。投資更難。我一直想，如果把歷史上那些最終成就偉大事業的人或組織想像成一隻股票，這只股票在早期階段一定很貴，我需要提前看到哪些因素才能在大方向上做出正確的判斷，認識到高估值仍然遠遠沒有反映他的長期價值；然後再持續跟蹤，在市場特別擔心某些短期負面因素時堅定信念，在歷史的關鍵點觀察到他做出正確的應對，直至最後的成功。

　　中國證券報：從這麼多年的投資經驗來看，你對市場有什麼認識？

　　徐彥：我的心態比較穩，長期的東西看得多，換手率也比較低。過去一年市場的情緒波動很大，但事物的發展、尤其是長期發展有其自身的特點，它不會像你悲觀時想得那麼差，也不會像你樂觀時想得那麼好，市場情緒的大幅波動反而給投資者帶來了機會。市場不會總存在顯著的定價錯誤，大部分時候一個人對市場中大部分股票的認識也很難超越市場，這時候多動不如少動。

　　説到最後，其實我覺得投資理念不重要，所有的理念本質上都是低買高賣，重要的是對投資標的的理解，這背後是投資人對行業、對公司、對人的理解，甚至可以説是對世界的理解。同時需要認清自己。有人天性樂觀，有人天性謹慎；有人喜歡熱鬧，有人喜歡安靜，這些都不是問題。投資只能做好自己，有所取捨，把握好自己能把握的機會。