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創新井噴 5000億元不是夢

  • 發佈時間:2015-01-12 00:30:56  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  曾有業內人士在2010年表示,未來五年,我國期貨保證金規模將在現有基礎上增長4倍,達到5000-6000億元,其中金融期貨將佔80%-90%,達到5000億元左右。

  2014年中國期貨市場是“多事之年”。從新“國九條”的發佈至期貨業創新大會召開,從《期貨法》制定進程加快、《期貨公司監督管理辦法》出臺、期貨資産管理業務“一對多”放開至引入境外投資者,從諸多新品種上市、原油期貨獲批、股票期權獲批至商品ETF指引實施……樁樁件件都吸引著各界聚焦。

  據方正中期期貨的研究,預計2015年中國期貨市場在新品種推出,期權、原油期貨和夜盤交易普及化後,成交量將再創歷史天量,預計全年成交量將超過30億手。那麼,在期貨創新的大背景下,諸多創新業務能否有效吸引增量資金入場?

  對此,馬春陽認為,短期來看,期貨公司資産管理、風險管理子公司還不會導致大量資金進場,資管業務“一對多”對客戶門檻要求較高,受限於人才及客戶渠道限制,期貨公司資産管理業務規模總體有限,而風險管理子公司業務比較雜,很多才剛剛起步。

  葉燕武則認為,資管“一對多”和風險管理子公司等這些業務還處於初期階段,其目標客戶群體的資金容量並不是很大,因此初期對期貨市場的擴容作用比較有限。而隨著成熟度提高,將形成吸引增量資金的一個渠道。

  對於境外資金進入國內期市的影響,葉燕武説,“這部分資金具備較高的成熟度,同樣也受制于各國政策影響及我國監管政策影響。但隨著我國金融市場開放程度提高,對期貨市場的擴容作用將比較大。”

  相比之下,程小勇對風險管理子公司和資産管理業務的吸金能力顯然更為樂觀。他認為,期貨創新業務中的風險管理子公司和資産管理業務是中國期貨市場資金流入的一大來源。如2014年1-11月,率先獲得資管資格的37家期貨公司資管總規模已接近100億元。在破除資管“一對一”制約後,期貨資管“一對多”在2015年吸引的資金或將出現翻倍增長。而風險管理子公司業務可以吸引居民財富,更為重要的是作為個性化、靈活性的風險管理場外工具將吸引龐大的産業資本流入。

  “在期貨市場改革創新的時代中,我認為3000億元的保證金規模只是剛剛開始,在資管業務‘一對多’放開之後,以及市場普遍預計2015年A股步入牛市的背景下,未來期貨市場保證金規模將會出現加速增長。”程小勇指出,從商品市場的風險管理角度來看,中國15萬億元大宗商品市值加上30萬億元股票市值,按照波動年20%,有9萬億元的風險管理需求,如果再加上中國居民130萬億元的財富管理需求,未來新的金融衍生品市場前景廣闊。

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