□金牛理財網研究中心 李藝菲

　　2014年12月，軍工行業動作不斷。25日，第七屆中國軍民融合年會召開，探討軍民融合深度發展帶來的新機遇。年會增加了“産融結合”板塊，旨在匯聚“資本”力量加速推進軍民融合。緊接著，工業和資訊化部網站30日消息顯示，國家軍民結合公共服務平臺正式上線運作。這將大大提高軍民結合資訊交流共用和軍民用技術轉移效率，使軍民融合真正走上快車道。作為深化國防和軍隊改革三大任務之一，軍民融合目前尚處在初級階段。後續專項行動將在2015年陸續進行，由此催生的軍工主題行情或將貫穿全年。軍工主題基金及重配軍工股的主動股混型基金，仍具備較高投資價值。

　　軍民融合在産業上主要體現在“軍技民用”和“引民入軍”兩方面。從基金三季度配置情況上來看，正是從這兩方面入手把握投資機會。圍繞著民品參與軍工供應鏈和軍品轉為民用這兩個方面，基金兵分三路佈局相關概念股。

　　首先是軍工通信類公司，包括北斗産業鏈和海底光纜等細分領域上市公司，如海蘭信、振芯科技、中天科技等。富安達策略精選混合、浦銀新經濟、金鷹核心資源股票分別重倉配置這三隻個股。二是受益於低空空域開放的通用航空産業鏈上市公司，如洪都航空、中直股份等。華商大盤量化、交銀製造分別大比例入駐這兩隻個股。三是其他已獲得相關軍品供應資質的公司，尤其是電子、資訊和材料領域具備領先優勢，且盈利水準高於行業平均水準的企業，如高德紅外、機器人、海蘭信等。中郵核心優勢靈活配置混合、東方精選混合等基金則重點關注這條主線。另外，軍工企業改制企業也是多數基金重點配置的思路，如航空動力、中航電子、中國重工等。

　　據金牛理財網研究中心數據顯示，獲得主動股混型基金重倉配置的軍民融合概念股共有50隻之多。其中，獲得10隻或以上基金重倉配置的個股達到13隻。中航飛機、海特高新、中航光電、航空動力均獲得15隻或以上基金重倉持有。中國重工、寧波華翔、四川九洲、中航重機、旋極資訊、海格通信、衛士通、中國衛星、機器人分別獲得10隻以上基金重配。值得注意的是，旋極資訊獲得5隻中郵係基金近一年集中配置，其前十大流通股東一直被中郵核心成長、中郵戰略新興産業、中郵核心競爭力、中郵核心優勢、中郵核心主題五隻基金佔據，合計持股佔流通股比例超50%。

　　除了中郵係基金熱衷投資軍工股外，還包括信誠係基金。數據顯示，主動股混型基金中，三季度配置軍民融合概念股的基金共有198隻。泰信藍籌精選股票前十大重倉股中有8隻均屬於這一概念。中郵核心成長股票和軍工主題基金——航太海工裝備混合則分別重倉持有7隻概念股。泰信中小盤精選股票、華商紅利優選前十大重倉股中6隻均為軍民融合概念股。信誠深度價值、信誠新興産業、信誠中小盤、海富通國策導向股票各重配5家上市企業。其中，華商紅利優選持有概念股佔基金凈值比例最高，達到32.5%。航太海工裝備混合、信誠中小盤、信誠新興産業、長安宏觀策略股票佔凈值比例分別達到25.43%、24.4%、23.23%、20.11%。

　　從市場走勢來看，2014年下半年，金融地産等藍籌股板塊大幅拉升開啟A股牛市窗口。不過，累積近半年漲幅，市場風格逐漸開始由一線藍籌股進而轉向二線藍籌股，中小盤股也早已蓄勢待發。在此背景下，有政策紅利支撐的軍民融合概唸有望在2015年迎來系統性投資機會。激進型投資者可重點關注軍工主題分級基金B份額，把握波段操作機會；被動型投資者可選擇軍工主題指數基金；中長期看好軍工概念的投資者，可參與重配軍工概念股的主動股混型基金。