交投清淡 收益率小幅下行
- 發佈時間：2015-01-06 01:22:32 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■交易員札記
□濰坊農信 代長城
5日，非銀機構結束休假，但債券市場交投熱度尚未完全恢復，在資金面寬鬆的影響下，債券收益率小幅下行。
昨日國債市場上，短期品種買盤甚少，未見成交，5年期的140026對峙在3.52%/3.48%，7年國債成交在3.58%-3.59%，參與機構多為券商，10年期的140012對峙在3.65%/3.64%。金融債方面，1年期國開債140218有機構在3.98%-4.00%的位置收券，5年期140202成交在3.94%-3.95%，7年期140203有機構在4.06%賣出，10年期140222在4.06%位置有買入需求。
目前看，2015年經濟將持續低位盤整，通縮風險大於通脹，貨幣政策仍有進一步放鬆空間，長期看利率債收益率仍處於下降通道。但與此同時，利率市場化的達摩斯之劍高懸在頂，銀行負債持續表外化，負債成本居高難下，使得利率債也不乏隱憂。當前貨幣市場和債券市場的利率曲線均較為平坦，期限利差偏低，甚至一度出現過倒挂的情況。如果貨幣市場短端利率下行空間不打開，中長端利率下行仍然面臨制約，甚至可能因為短端利率的過度波動，而推動中長端利率在經濟減速的環境上逆勢上行。
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