信託資金要實現與資本市場有效對接
- 發佈時間：2014-12-31 00:30:49 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□中建投信託研究創新部總經理 王苗軍
“受人之托，代人理財”是信託公司的基本職責。簡單來説就是信託公司依據其專業能力實現投資者財富的保值與增值。信託公司在過去幾年的發展中，準確把握宏觀經濟發展脈搏，為投資者創造了穩健高額收益。隨著我國國民經濟發展進入新常態，尤其是房地産市場進入滯漲時期，“43號文”下發後地方政府融資行為格局的變化，以房地産和市政基礎設施建設為代表的傳統信託業務日益受到嚴峻挑戰，信託資金運用亟待新的價值發現。
新常態下信託資金的價值發現必須服務實體經濟發展。信託資金在過去幾年中的價值創造主要體現為在投資刺激下存在較大資金需求的房地産與基礎設施建設領域的融資類業務利差收益。隨著國家大規模投資計劃的退出，社會資本逐步流向實體經濟領域，信託公司需要加強對實體經濟相關領域的研究力度，準確把握實體經濟的發展節奏，在實體經濟的發展過程中實現信託財産的保值與增值。
經濟新常態下信託資金的運用要準確把握産業結構調整與優化的發展節奏。隨著“新常態”下産業結構轉型與升級的加速，部分過剩的産能將實現有序退出，其中優質企業也將引來做大做強的發展機遇，國民經濟相關領域的制度將進一步提升，在此過程中將帶來巨大的並購重組市場機遇。信託行業需要積極發揮在資金募集、産品結構化設計等方面的靈活性，拓展並購重組業務。在信託行業服務國民經濟結構調整與轉型升級的過程中，實現投資者收益、信託公司效益以及社會經濟效益的三贏。
新常態下信託資金要實現與資本市場的有效對接。隨著金融體制的不斷完善，間接融資市場的無風險及低風險利率將逐步下降，傳統融資類業務的利差收益不斷收窄；而隨著多層次資本市場的不斷完善，資本市場的直接融資業務將迎來新的發展機遇。隨著新三板市場的興起，我國資本市場的結構將進一步完善，隨著未來註冊制改革的落實，資本市場的價值體現將更加趨於理性，市場在資源配置過程中的決定性作用將更加顯現。信託公司要積極把握市場機遇，實現信託産品與資本市場的有效對接，在産品功能上從融資型向投資型轉變。上述轉變，需要信託公司轉變經營思路，進一步提升資産管理能力及風險控制能力，尤其是在風險控制能力上，實現從融資性業務主要以信用風險管控為主，向投資性業務包含信用風險、市場風險、流動性風險在內的綜合風險經營轉變。
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