信託兌付風險頻出 8月份信託計劃成立數量規模雙降

　　 53家信託公司參與發行成立346隻固定收益類信託産品，納入統計的259隻産品總規模為369.7億元

　　2014年，信託進入“多事之秋”。信託計劃兌付風險頻頻爆出，信託公司出於控制風險的考慮，開始控制信託計劃成立規模。

　　格上理財研究員王燕娛對《證券日報》記者表示，信託規模快速增長的情況肯定是不會再有了。8月份，信託計劃成立規模同比、環比均出現下降趨勢。這樣的下降不是偶然，是一個長期的結果和未來的趨勢，整個信託業都處在一個轉型和調整的階段，規模下降是正常的。

　　兌付危機頻頻爆發

　　成立數量、規模雙降

　　在7月25日，中誠信託發佈“誠至金開2號”延期兌付報告後，山西信託也于8月底發佈了《信裕15號集合資金信託計劃》處置情況的最新報告，對於山西聯盛融資債務追償仍舊沒有實質性進展。

　　據了解，在聯盛的債權人名單中，中建投信託、中江國際信託、長安信託、吉林信託、山西信託5家信託公司涉資約為48億元。其中涉及集合信託資金為28.3億元，涉及信託公司分別為長安信託、吉林信託、山西信託。

　　實際上，自今年年初以來，市場上信託計劃面臨兌付危機的消息沒有間斷過。伴隨著經濟增速的下行，各方對信託市場持謹慎態度。信託産品的成立、發行也出現下降趨勢。

　　根據格上理財統計，2014年8月份，共53家信託公司參與發行，成立346隻固定收益類信託産品，納入統計的259隻産品總規模為369.7億元。産品數量環比下降2.8%，同比上升23.13%；産品規模環比下降9.25%，同比下降6.26%。8月集合信託成立數量規模較7月略降。

　　格上理財研究員表示，隨著中國經濟增速趨緩，資管行業競爭加劇，以及房地産、基礎設施等領域業務開展風控趨嚴，信託業資産規模出現環比下降的態勢，這從某種程度上説明信託業正回歸正常，過去信託公司粗放式的、以渠道資源推動業績增長的時代終將落幕，信託公司的主動管理能力、客戶吸附及維護能力和資産管理規模，都將直接體現信託公司的專業性與資管實力。信託産品發行排名前兩位的分別是中融、中鐵和中航信託。

　　從資金投向來看，基礎産業類信託共成立了78隻，佔比32.23%；房地産類緊隨其後，共成立了72隻，佔比29.75%；工商企業領域佔比11.57%，金融市場佔比3.72%。

　　“這一現象一方面受地方政府融資需求旺盛的影響較大，另一方面不排除是由於部分信託公司信託産品的分期募集，即同一産品分多期募集。”不過，格上理財研究員表示，由於今年下半年房地産信託面臨較大的兌付規模，尤其近期樓市成交低迷，庫存高企等情況開始蔓延，房地産信託風險著實引發市場擔憂。但由於信託業抵禦風險的能力正在增強，房地産市場整體風險可控，一二線城市房産市場持續火熱。

　　信託業規模

　　業務結構均進入拐點期

　　從信託業協會公佈的二季度末數據來看，68家信託公司管理的信託資産規模已經逼近13萬億元，管理規模僅次於銀行業成為第二大金融門類。但前期高速發展埋藏的種種隱憂開始顯露，風險正在逐漸釋放。到期規模巨大，信託業務報酬率下滑，以及信託風險事件頻發，讓此前高速發展的信託業開始進入拐點，信託資産規模增速開始放緩。

　　信託業協會數據顯示，二季度末，信託業管理的信託資産總規模為12.48萬億元，再創歷史新高。較一季度環比增長6.4%，較去年年末增長14.4%，但較5月底下降了0.24萬億元，首次出現月度負增長。其中，基礎産業類規模2.72萬億元，佔比23.1%，較去年同比下降2.15個百分點。房地産類規模1.26萬億元，佔比10.72%，同比小幅上升0.69個百分點。

　　信託業結束了自2008年以來信託資産高達50%以上年複合增長率的高速增長階段，自2013年起增速開始放緩，2014年二季度增速繼續放緩。

　　格上理財研究員表示，這主要是由於經濟下行增加了信託業經營的宏觀風險、“泛資産管理”加劇了信託業的競爭、金融自由化萎縮了傳統融資信託的市場空間、金融機構同業業務的規範減少了簡單通道業務的市場機會。

　　不過，信託業面臨的拐點不僅僅是在規模增速上，在業務結構上，信託業也同樣面臨拐點。佔主要地位的通道業務一再受限，房地産市場不景氣等等因素逼迫信託公司加緊業務轉型。

　　該研究員表示，信託資産規模負增長説明瞭信託新增規模首次低於清算結束的項目規模，在外部發展環境受經濟下行及競爭加劇的影響下，可以使信託公司有效控制風險，將更多的精力用在調整優化信託産品的結構上。

　　目前，信託公司順應市場變化，基礎産業信託餘額的下降就是審慎應對基礎産業過度投資風險顯現的結果。不過，房地産類出現小幅上升，這與今年以來房地産行業的平穩發展有關，隨著今年二季度開始暴露的房地産行業風險，資金信託投向房地産領域將趨向謹慎。？ (記者 夏 青)