年底前資金面無憂
- 發佈時間：2014-12-26 00:30:46 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 王輝
據市場消息指出，央行日前確認將非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比，但存款準備金率初步定為零。此前市場普遍擔憂的同業存款上繳法定存款準備金的問題隨之消除。市場人士指出，年底前財政存款即將大量投放，而新股申購資金正陸續回流，市場流動性將延續好轉的趨勢，而非銀同業存單納入存貸比，將進一步降低資金面波動的風險。
一大隱憂解除
24日晚間，市場傳出消息稱，央行即將放鬆銀行存貸比要求，在將非存款金融機構同業存款和借款均納入存貸比考核的同時，暫不要求銀行繳存同業存款準備金。經向商業銀行人士確認，儘管央行還沒有宣佈該項政策調整，但該消息基本屬實。
按照民生銀行先前的測算，如果非銀同業存款納入一般性存款，且需要上繳法定準備金的話，銀行需為此補繳法定準備金1.76萬億元。這將大大收縮銀行可用於放貸的資金，而央行至少需要下調三次、每次50個基點的存款準備金率才能實現對衝。
此間市場人士認為，雖然非銀同業存款暫不繳準的消息在很大程度上降低了短期內央行降準的可能性，但對於市場情緒和資金面來説卻是實質性的利好。此前市場擔憂的同業存款繳準的問題將隨之消除。對於中大型商業銀行而言，這將極大地緩解中短期的流動性壓力。
此前一段時間，由於受股債“蹺蹺板”、中證登質押新規以及年內最後一批也是最大規模的一輪新股申購等眾多因素影響，銀行體系流動性大幅收緊，銀行間市場7天期回購利率一度升破6%。
資金轉暖 寬鬆押後
受非銀同存暫不繳準、年內最後一輪新股申購結束、財政存款即將大量投放等正面消息提振，25日貨幣市場利率延續回落態勢。其中，隔夜質押式回購加權平均利率跌破了3.5%，7天期品種也降至4.8%一線。市場普遍認為，年底資金面已基本無憂。
廣發銀行歐陽健25日表示，雖然目前中短期資金價格絕對水準仍然偏高，但短期資金供給已明顯增多，機構對於跨年跨春節的資金需求也在下降，反映出機構對未來的流動性預期重新改善。考慮到財政存款即將集中投放，元旦前後的資金面已然無憂。
來自上海證券的最新觀點也認為，目前公佈的數據顯示宏觀經濟疲弱態勢未改，通縮走上前臺，央行再寬鬆加碼仍有空間。在此背景下，雖然貨幣市場短期內備受擾動，但從中長期來看，待擾動結束後，資金面將回歸平靜，貨幣市場整體將不改平穩格局。此外，華泰證券本週表示，下一輪的貨幣寬鬆將於2015年一季度展開。屆時資本市場已經回調穩定，資本外流壓力也開始減弱，隨著明年一季度經濟下行壓力的增大，全面的貨幣政策放鬆將順理成章。
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