熱錢偏好改變 創業板指下跌1.65%
- 發佈時間：2014-12-22 00:52:09 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
近期A股市場的走勢顯示出市場熱錢的投資偏好發生了根本性的改變，由原先的以小為美變成了以大為美，因此，大市值品種反覆活躍，但小市值品種則反覆走低，創業板則是小市值品種集中的領域，所以，創業板指在近期反覆震蕩走低，1600點也在上週五一度擊穿，周跌幅達1.65%。
就短線趨勢來説，由於熱錢的投資偏好改變需要一定的時間。就如同2013年至2014年9月份之前，市場一直是以小為美。在9月份之後，方才開始發生投資偏好的轉移。直至11月底，方才徹底扭轉市場的投資偏好，直接以大為美。據此可以推測，市場重新由以大為美轉為以小為美，也需要一個較長時間的醞釀，才能夠成功。也就是説，姑且不論市場會否再度由以大為美轉為以小為美。即便轉變，也需要一個較長的時間切換。既如此，短線創業板指受壓抑的趨勢可能一下子難以改變。
不過，就目前的趨勢來説，未來熱錢偏好的改變是必然的。主要是因為當前創業板指的相對估值已經開始便宜起來。比如説目前工程基建股的市盈率居然達到了20倍，部分個股甚至30倍。工程基建股的盈利能力、成長性遠遠不如新興産業的小市值。所以，既然能夠給大市值的基建股予以20倍市盈率，那麼，給予新興産業的高成長股的中小市值品種，予以40倍、50倍市盈率是很正常的。因此，相對估值優勢的顯現也就意味著創業板的投資機會開始漸趨臨近。
更何況，就産業趨勢來説，主機板市場的工程機械股、港口水泥股等産業股的逞強，主要是估值復蘇，而不是産業趨勢的變革。由於我國重工業化、城市化的高峰期已過，這些行業的發展趨勢較為謹慎。既如此，熱錢在這些領域折騰的空間與時間並不樂觀。必然會驅動著此類資金重新回歸新興産業領域。所以，短線創業板指可能會面臨承壓，但中期趨勢來説，創業板的彈升空間依然值得期待。
（金百臨諮詢 秦洪 執業證書編號A1210208090028）
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