貴金屬持續承壓
- 發佈時間：2014-12-22 00:52:21 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□天譽金泰分析師 夏鵬宇
上周，美聯儲召開了今年最後一次FOMC利率會議，本次會議的措辭改為將“耐心地開始將貨幣政策立場正常化”。隨後耶倫表態“4月前不討論加息”，市場預測美聯儲在暗示有提前加息的可能性。美股連續上揚，吸引全球資金加速流向美國，而美國國債和貴金屬價格承壓。
上周，美元創8年新高，累計上漲1.4%，為2013年11月以來最大單周漲幅。CFTC持倉報告顯示，上周投機者持有的美元凈多頭減少4442手，為凈多頭31964手。美元持續走強，部分多頭頭寸進行獲利了結。美元凈多頭頭寸連續10周高於400億美元的趨勢暫告一段落。多頭頭寸依然佔據主導力量。市場預計，2015年美元仍舊會走出大牛市。
歐洲央行年中降低存款利率和實施負利率，推出定向長期再融資操作，並強調做好全面量化寬鬆準備；日本央行擴大基礎貨幣供應，市場超級寬鬆的貨幣政策QQE；中國央行在沒有預警的情況下降息，為市場提供流動性；上周，瑞士央行加入寬鬆大軍，實行存款負利率。然而，全球通脹率並沒有出現明顯好轉。受能源價格下降影響，美國11月CPI環比跌0.3%，歐元區11月CPI終值為同比增長0.3%，日本央行更是苦苦掙紮在通縮邊緣。在全球通脹較低的情況下，貴金屬頹勢很難出現實質性改觀。
實物需求方面，瑞士海關公佈的數據顯示，11月共出口232.3噸黃金，較10月的200.8噸有所增長。其中，34.7噸黃金出口至中國內地，34.2噸出口至香港，77噸出口至印度。世界上最大的黃金ETF SPDR上周流出1.2噸，最大的白銀ETF SLV近期持續流出。黃金凈多頭頭寸五周來首次降低。天譽金泰認為，目前市場風險情緒高漲，美元維持強勢，全球通脹低迷，都會對貴金屬形成進一步壓制，大型機構的減持將短線打擊貴金屬走弱。但是貴金屬已經十分接近生産成本，將激發貴金屬的商品屬性，或表現出一定的抗跌性，因此後市維持弱勢震蕩的概率較大。
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