□本報記者 王超

　　“在中國經濟進入新常態，經濟增速進入換擋器的背景下，傳統企業經營中依靠高杠桿，高能耗實現的粗放式增長道路已經難以為繼，企業必須適應低增速、低能耗、低杠桿的發展模式。在這種背景下，企業的風險管理將會顯得尤為重要，而期貨工具管理風險的功能將在這一階段發揮極其重要的作用。”興證期貨研發中心總經理鄭智偉在接受中國證券報記者採訪時表示。

　　中國證券報：大宗商品今年以來的現狀如何？後市如何判斷？

　　鄭智偉：受到美聯儲退出量化寬鬆政策及明年可能加息的影響，以原油為首的大宗商品價格今年以來大幅下跌，原油下跌幅度超過40%，鐵礦石價格下跌近50%，就連最為堅挺的銅的下跌幅度也超過15%，大宗商品顯而易見地進入了一個熊市的節奏。導致商品進入熊市的根本原因除了美元進入上升週期，資金從大宗商品撤出的因素之外，全球主要經濟體增速放緩而導致的需求減弱也是一個重要的因素，尤其是以中國為首的新興經濟體的增速放緩，使得大宗商品需求出現明顯減弱。雖然截至目前美國的經濟復蘇勢頭良好，但無論是原油還是鐵礦石或者是有色金屬，這些資源型的大宗商品的需求主要還是依靠這些新興市場，因此新興市場的經濟減速對商品需求的影響顯然更為顯著。從目前的情況來看，中國經濟增速下行的趨勢依然沒有改變，其他新興市場如巴西、俄羅斯以及南非等目前也受制于國內市場資本流出的影響而增長乏力，短期內沒有改善的跡象，而頁巖氣對傳統能源的替代作用以及礦山不斷增産的趨勢顯然也將繼續壓制大宗商品的價格，大宗商品的後市依然不容樂觀。

　　中國證券報：在經濟新常態的背景下，相關企業應如何利用好期貨工具實現持續穩定經營？

　　鄭智偉：在中國經濟進入新常態，經濟增速進入換擋器的背景下，傳統企業經營中依靠高杠桿，高能耗實現的粗放式增長道路已經難以為繼，企業必須適應低增速、低能耗、低杠桿的發展模式。在這種背景下，企業的風險管理將會顯得尤為重要，而期貨工具管理風險的功能將在這一階段發揮極其重要的作用。企業應該充分認識到經濟增長模式轉變帶來的挑戰，通過客觀分析企業自身面臨的風險因素，積極使用期貨等衍生品工具來對衝商品價格下跌的風險。通過二十餘年的市場建設，中國的期貨市場已經形成了幾條完整的産業鏈體系，企業應該充分結合期貨和現貨兩個市場，分析上游和下游産業鏈的主要矛盾，科學運用場內和場外兩個市場，為企業的持續穩健經營設計針對性的風險管理方案。

　　中國證券報：2014年，期貨行業迎來了一個全新的戰略轉型期，部分行業的領跑者，充分利用各種優勢資源，不斷實現自我超越。興證期貨在未來的一年有何規劃？

　　鄭智偉：2014年興證期貨緊跟行業發展步伐，大力發展機構客戶，公司業務取得了長足的發展。客戶權益穩步增長，盈利能力逐年增強，行業地位進一步提升。展望2015年，興證期貨將緊緊抓住行業創新發展的有利時機，調動一切有利資源，促進公司進一步發展，主要計劃從以下幾方面入手：

　　一是繼續進行增資擴股，進一步增強資本實力。按照證監會凈資本管理的要求，提高公司凈資本是公司開展創新業務的前提，公司將在2015年進行增資擴股，提高公司凈資本，為開展創新業務進行準備，同時也提高公司的抗風險能力。

　　二是繼續集中力量開發金融和機構客戶。2015年金融機構進入衍生品市場的步伐將進一步加快，公司將在IT建設以及研發服務上做好準備，為開發大型金融機構做好準備。而對機構客戶的開發，2014年我司已經取得初步成果，明年將進一步提升服務品質，加大開發力度。

　　三是大力開拓創新業務，實現多元化經營。隨著監管放鬆，明年期貨公司即將進入多元化競爭的格局。我司在繼續做好經紀業務的同時，明年還將繼續拓展創新業務，目前對風險管理子公司以及資産管理的新業務的前期準備已經啟動，明年將進一步引進人才，在控制風險的前提下開展創新業務，增加公司的盈利能力。

　　四是，抓住混業經營的大趨勢，進一步拓展經紀業務。明年公司將繼續充分挖掘母公司的客戶資源，加強與證券公司的互為IB業務，拓寬經紀業務的渠道，拓展經紀業務的空間，通過為客戶提供全天候，多市場的增值服務增加客戶的黏合度，拓展新客戶。

　　五是大力開拓資本仲介業務，開發新的利潤增長點。明年我司將充分利用風險管理子公司的業務平臺和基金銷售業務資格，大力發展資本仲介業務，在政策許可的範圍內，利用倉單質押、倉單融資等資本仲介業務，在風險可控的前提下穩健經營。

　　六是引入網際網路思維，做大公司業務。網際網路金融的蓬勃發展給期貨行業也帶來了強大的衝擊，網路不僅是招攬客戶的手段，也是服務客戶的手段。公司在2015年將充分發揮網際網路的優勢，進一步做大公司業務。