套利盛宴漸散股B休整股A啟航
- 發佈時間：2014-12-15 00:33:18 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□金牛理財網 蓋明鈺
受監管層抑制杠桿交易以及獲利盤盈利兌現的衝擊，上周A股大幅波動，上證指數創5年最大日跌幅後在2800點獲得強力支援，債市則延續前期跌勢。當周中證全指上漲2.16%，連續7周上漲，續創2012年來新高。
上周環保、地産和食品飲料指數領漲，金融類指數逆市下跌，軍工和資源類指數亦表現欠佳。受鉅額套利資金集中拋壓，上周多數分級股B大幅下跌，日均成交超100萬的54隻分級股B平均跌幅15.3%。短期A股進入由快牛向慢牛切換的階段。目前股票分級基金整體溢價率已回歸理性，建議從標的指數投資價值、流動性、價格杠桿和整體折價率四個維度精選優質標的積極投資。
上周債市繼續走弱，債券分級母基金凈值平均下跌1.54%，日均成交額超過100萬的18隻分級債B平均跌幅8.61%，轉債分級B跌幅尤甚。12月以來國債、金融債、企業債和城投債的收益率大幅上升，目前四類債券收益率高於歷史均值但仍低於2014年均值，由於質押融資新規的衝擊尚未結束，預期信用債收益率或進一步上行。2015年債市取決於4個因素：一是通縮預期強化；二是中央經濟工作會議降低了市場的寬鬆預期；三是中登債券質押融資新規衝擊深化和明朗；四是建立信託保障基金打破剛性兌付，信託對債市的資金分流或減弱。綜合來看，2015年債市和分級債B具有投資機會，2014年12月至2015年一季度可能是較為合適的建倉時機，綜合考慮流動性、融資成本、折價率和杠桿，推薦泰達宏利聚利B。
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