□本報記者 劉夏村

　　今年下半年以來，A股逐漸走牛，證券投資信託業務開始升溫。中國信託業協會的統計顯示，截至三季度末，投向證券領域的信託規模為1.74萬億元，同比上升3.72%，環比上升12.75%。

　　與此同時，一些信託公司亦開始佈局、發力證券投資信託業務，並浮現出多種業務發展模式，其中有的公司側重於提供私募外包服務，有的公司則開始謀劃證券投資主動管理能力。

　　證券投資信託升溫

　　來自中國信託業協會的數據顯示，截至今年三季度末，信託投向的領域依舊主要分佈于工商企業、基礎産業、金融機構、證券投資和房地産五大領域，但上述領域的佔比有較大程度的變化。

　　其中，投向證券領域的信託佔比有所提升。截至三季度末，投向證券領域的信託規模為1.74萬億元，佔比14.27%。值得注意的是，這一數據在今年來一直呈現上升趨勢，其中相比去年末的10.55%的佔比，上升3.72個百分點；相比今年2季度的12.75%佔比，提升了1.52個百分點。對此，中國信託業協會專家理事周小明認為，資金信託對證券投資佔比的提升，主要緣于資本市場投資價值的顯現以及投資多元化資産配置需求等市場因素。

　　中國證券報記者了解到，一些信託公司亦針對上述市場變化，開始佈局發力證券投資信託業務。例如，曾經一直以房地産信託業務見長的四川信託，即在此前表示將發展證券投資信託業務，並視之為其轉型路徑之一。四川信託總裁劉景峰表示，四川信託將開展股票投資、上市公司定增、並購等證券投資業務，甚至將招聘基金經理，發展證券投資主動管理業務。

　　而在近期，萬向信託向中國證券投資基金業協會辦理相關登記，備案成為私募基金管理人的消息亦在業內引發了廣泛關注。據悉，這是首家在“私募基金登記備案系統”進行備案的信託公司，對於其註冊的原因，萬向信託並沒有做出公開回應，而在一些業內人士看來，這或意味著萬向信託在謀劃主動管理類證券信託業務。

　　多種“掘金”路徑

　　不過，值得注意的是，目前，信託公司發行的證券投資信託産品多具有“通道”性質，産品實際管理人往往為劣後級投資者或投資顧問。隨著私募基金管理人主體資格確立之後可以直接發行産品，以及越來越多的信託公司加入進來，加劇了這一業務的競爭。在此背景下，一些信託公司開始針對證券投資信託業務，提出了不同的發展路徑。

　　例如，此前外貿信託就與多傢俬募基金簽署戰略合作協議。按照協議，外貿信託將為這些私募基金提供全方位的外包服務。外貿信託相關人士表示，外貿信託致力於為投資者提供優質的證券投資類信託産品，為各類資産管理機構管理提供受託人服務、基金行政服務等多種類別的服務內容。目前，除提供産品創設、份額登記、財産清算、交易執行等基礎服務外，同時還針對性地提供利益分配安排、績效分析、定制報告、頭寸管理、現金管理、交易管理等增值服務，並在不斷擴充、深化服務內容。

　　此外，四川信託研發部近期在一份報告中表示，四川信託將在自營投資投研人員基礎上，培育一批具備專業化投資能力的信託經理，打造具有川信特色的投資品牌，使資本市場投資作為財富管理的重要手段。

　　不過，這份報告亦指出，與基金公司和證券公司相比，信託公司證券投資業務的主動管理能力較弱，尤其是在證券投研能力上較為欠缺。改變這種局面，信託公司短期內可以借助基金中的基金（FOF），通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資産組合，它同樣也能體現信託公司的主動管理能力。