3000點 “慢牛”開端
- 發佈時間：2014-12-15 00:30:22 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
（上接A01版）目前A股市場已形成賺錢效應，其他大類資産收益率則紛紛下滑，市場自我強化能力正在提升。從滬市單個交易日4000億-5000億元成交額來看，增量資金入場趨勢並未逆轉，存量財富的重新配置正在進行中。資金驅動是本輪牛市的最重要邏輯，只要這一邏輯不被打破，“牛途”便不會出現折返。
其次，經濟增速在週期中所處的位置不同。2011年上半年我國GDP同比增9.6%，2014年上半年我國GDP同比增長7.4%，單純從數據上比較，“舊3000點”時，經濟增速更好，對市場的支撐應該更強。但如果要將其放在整個經濟週期中，便會得到完全不同的結論。2011年經濟增速正處在高位拐點期，隨後2012年GDP增速便降至7.8%，經濟增速快速回落也伴隨A股市場長達一年多的調整。2014年GDP增速維持在低位徘徊，存在企穩改善的機會。此外，中國經濟進入“新常態”後，結構優化趨勢明顯，經濟增長可持續性和均衡性不斷改善，其中第三産業增長加快比重提高，對經濟增長的支撐力開始凸顯。反映在A股市場中，以新興産業股為代表的創業板指數已提前走出一波牛市行情，提前預演了A股牛市。
最後，2011年正處在前期“四萬億”政策的消化期，政策發揮空間受到限制，利好政策促成的只是A股階段性反彈，並未扭轉市場慣性下跌的趨勢，政策邊際效應在不斷遞減。相比之下，當前A股站在改革紅利釋放的大背景下，改革紅利是A股最宏大的背景，是牛市行情的基石。一方面，伴隨著國企改革的推進，地方國資平臺整合發力，傳統行業兼併重組浪潮開啟，在經濟整體疲軟的背景下，為週期股提供了活力，圍繞國企改革的主題投資將激發區域板塊機會，市場的活躍度可期；另一方面，圍繞電子、傳媒、電腦等新興産業的政策逐步落地，新興産業正逐步擴展，有望成為經濟增長的新“引擎”。後續伴隨改革的推進，政策紅利也將逐步釋放，對A股構成支撐。
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