□本報記者 張昊

　　儘管8日上證綜指再次創出本輪反彈新高，連續兩周的分級B炒作熱潮卻明顯降溫。昨日，不僅出現了在套利盤打壓下連續跌停的分級B份額，並且跌停的分級B份額達到了2隻，另有5隻分級B跌幅超過7%。有業內人士表示，買入分級基金母基金的最佳時點已過，隨著分級基金溢價率的逐漸回落，本輪分級基金炒作或將告一段落。

　　兩隻分級B跌停

　　該來的總是會來，連續兩周的分級B炒作狂歡正在逐漸降溫。雖然昨日依然有13隻分級基金B份額漲停，但是下跌的分級基金B份額達到了34隻，8隻分級基金的整體溢價率超過了30%。

　　這一系列數字意味著，分級基金B份額的炒作已經進入尾聲。兩個交易日之前，300高貝B就以超過30%的整體溢價率名列市場最具套利價值的基金之一，而300高貝B在12月5日和12月8日連續兩個交易日跌停，這使得300高貝B的母基金溢價率截至8日收盤已經降到了6.79%。同花順數據顯示，在此之前，300高貝B的成交量最低時不足100元，而12月5日300高貝B的成交額達到了天量的9568萬元，換手率也高達87.35%。12月9日仍有套利盤打壓300高貝B的預期，因為12月8日收盤時依然有24.4萬手的賣單。

　　300高貝B的套利一幕，也在銀華300B上重演。銀華300B和300高貝B一起，並列為8日跌停的分級基金B份額。僅僅一個交易日，銀華300B的母基金溢價率就從近40%降至18.5%。

　　截至8日收盤，場內依然有8隻分級基金B份額的溢價率超過30%。除了正在進行上折的800金融B，餘下7隻都有可能成為套利資金打壓的標的。

　　靜待A份額投資良機

　　與被瘋狂炒作的分級B不同，分級A在分級B飛天之時被打入冷宮。而隨著分級B的神話漸漸褪去，分級A的投資機會也在逐漸顯現。

　　作為固定收益品種，分級A在價格下跌的同時，其隱含收益率也在上升。齊魯證券表示，因B份額連續漲停難以買進，投資者就踴躍申購母基金，賣出A份額而持有B份額。另外，B份額連續上漲導致的套利資金，也會對A份額形成很大的打壓。經過連續的打壓，目前隱含收益率過7%的基金有銀華滬深300A、國泰國證房地産A、新華中證環保産業A、銀華中證轉債A、招商滬深300高貝塔A等。

　　值得注意的是，12月8日有8隻分級基金A份額漲停，並且成交量均在200萬元之下。業內人士介紹，這可能是機構投資者在協助基金公司份額創設，而這8隻基金的溢價率也的確位於較高水準，因此，這些漲停的A份額應為特殊現象，不建議投資者盲目參與。

　　齊魯證券表示，目前分級基金A份額有兩類投資機會：一是長期投資者的介入時機，二是已具備做空期權價值。一旦股市降溫，套利機會減少，拋壓減輕，A份額會出現較大的上升空間。