在過去的兩周裏，隨著A股市場的持續發力，分級基金B份額整體進入瘋狂狀態，“搶B”無疑是快速賺錢的途徑之一。只是，整體溢價非理性畸高也正在讓買入B份額成為一場危險的遊戲。

　　分級基金網數據顯示，11月24日至12月5日這兩周裏，股票型分級基金B的價格漲幅均在28%以上，其中漲幅超過50%的有41隻，超過100%的有5隻。隨著上漲行情的快速演進，分級基金頻繁出現不定期向上折算。下半年以來，中歐盛世、富國軍工、申萬證券、鵬華非銀以及信誠800金融分級等5隻産品觸發上折。上折之後，B份額杠桿重新恢復，進一步吸引了投資者參與。

　　不過，在這場盛市狂歡中，越來越多的業內人士發出提示，在當前分級基金整體溢價率高企的情況下，高位買入杠桿基金的投資風險已經大於機會，投資者應注意回避。高溢價率的回落對於套利投資者而言或許只是投資收益的縮水或消失，但對於B份額的投資者而言，則可能是大幅虧損的風險。

　　對此，白岩分析表示，分級基金B份額目前確實存在一定的風險。B份額的高溢價率主要還是有較為強烈的上漲預期進行支撐，一旦這種上漲預期減弱甚至反轉，其溢價一定會大幅收斂，屆時即便其凈值沒有變化，價格也要下跌不少，令投資者蒙受損失。同時，隨著套利資金的進入，B份額必然面臨較大的拋壓，而隨著套利資金涌入令B份額的規模擴大，由於一致預期更難形成，想維持高溢價也更為困難。這些都令分級基金B份額面臨較大風險。

　　華泰證券基金分析師王樂樂也認為，如果短期A股市場繼續向好，在看漲預期推動下，不排除這種高溢價局面還會延續一段時間，但是溢價回歸是遲早的事情，到時在上漲尾聲階段買入B份額的投資者將要承受較大的風險。

　　值得注意的是，由於市場對B份額的追捧已經接近瘋狂狀態，一些完全沒有標的指數上漲基礎的B份額也紛紛跟漲，更是加劇了市場的投機氣氛。

　　“有一些衝進來買B的投資者可能連什麼是分級基金都不了解，只是看什麼漲得快就買什麼。在大盤節節上漲的歌舞昇平階段，自然是皆大歡喜，套利投資者和B份額投資者都賺到了錢，基金公司也擴大了規模。只是，一旦鼓點停了，誰來買單？”有業內人士發出了這樣的警示。

　　而對於分級基金A份額而言，儘管在套利洶湧中被錯殺，但是業內普遍認為目前還未到配置點。對此，中信證券基金研究員表示，溢價套利資金不斷入場申購母份額分拆賣掉A、B份額套利，B份額強勢表現短期壓制了A份額價格，使得A份額快速下跌，部分A份額收益率已經達到7%。而當前，母份額溢價如此之高，套利資金短期料將不斷入場對A的價格形成壓制，只有等待母份額溢價消失甚至折價，A份額不再增加，才是最好的配置時點。