期貨創新應著重挖掘現貨內涵
- 發佈時間：2014-12-06 02:31:24 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報實習記者 張利靜
自9月17日中國期貨業創新大會之後，期貨業創新火花不斷迸發。近日，多項創新支援政策的落地，若干新品種及風險管理工具也在醞釀推出中。這意味著，在金融服務的範疇內，期貨經營機構能做的事情更多，但無論如何仍離不開實體經濟需求的內容和層次。
業內人士稱，在期貨市場逐漸成熟的基礎上，期貨人眼中的“小現貨”逐漸變為“大現貨”，但創新的形式和內容都離不開對現貨內涵的挖掘，從本市場出發，更加富有創造性地服務實體經濟。
與之相印證的是，在本屆期貨大會首日主場論壇上，“期貨服務上市公司”成為討論主題。論壇由兩家行業協會共同推動，兩個行業領域在公開場合的首度正式碰撞背後，一方面是上市公司群體對避險工具及方式的尋求，另一方面是期貨行業追求服務層次的提升。
上市公司是較高層次實體形式，雖然期貨市場和這一市場群體的對接存在若干障礙，但隨著市場化改革的進一步加深，雙方深度合作只是時間問題。而這個過程中，也正是期貨經營機構創新服務內容及方式完善的重要過程。
“上市公司存在生産型、加工型、貿易型、金融類等諸多類型，不同的公司需求不一樣、業務模式不一樣，風險特點不同，對期貨工具的需求也不一樣。運用期貨市場一定要與企業自身相關，一定要和品種相關，和企業自身的業務模式相關。”中國期貨業協會非會員理事李強説。
從上市公司角度而言，可通過對期貨工具的利用建立四種新型業務模式。一是上市企業可根據期貨市場的價格信號來制定或調整經營計劃。二是可利用期貨市場鎖定原材料的採購成本和銷售價格；三是可運用期貨市場來規避外匯和利率的波動風險。四是可利用期貨市場進行市值管理。
有期貨公司人士表示，從期貨公司服務能力看，目前幫助上市公司實現前兩種模式並達到不錯效果毫無壓力，流動性和透明度是期貨市場的巨大優勢，目前結合期貨盤面的點價及基差交易等新型交易模式方興未艾；後兩者也正是期貨市場發展的方向以及期貨公司挖掘增收途徑的新領域。
毫無疑問，圍繞期現兩大領域的創新業務落地，對期貨經營機構來講，不可避免面臨兩方面挑戰。一是主動迎合其他市場需求，這要求相關機構去學習了解現貨市場細分領域的規則，尋找自身優勢的契合點。二是嘗試接納與以往不同的實體經濟形式，滿足對方需求，發掘更多期貨服務的可能性。
伴隨期貨市場創新落實到具體的品種和多樣化服務方式，現貨領域的企業運作模式、商業模式也將發生變化。
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