癡迷成長者移情

　　“我雖然不是堅定追漲者，但本週也調倉了。”這是公募基金經理周易（化名）最新投資策略。

　　周易是典型的選股型基金經理，在弱勢行情中善於發掘那些估值合理、成長性良好、質地優良的公司。他有著一整套成長股投資邏輯，在近兩年的小盤股結構性行情中屢試不爽。在他的倉位配置中，更多的超額收益來自那些不為普通投資者所熟知的非白馬股。對於這些標的，他都經過了精心篩選，絕大多數要進行實地調研及長期研究。面對此輪牛市行情，一直“咬定成長不放鬆”的他本週也將部分倉位移至藍籌股。

　　他的調倉範圍不僅僅包括銀行、券商等熱點板塊，還包括鋼鐵、有色等傳統低估值的藍籌股板塊。

　　周易説，對於藍籌股，公募基金還是有些基本倉位，但總體而言拿得不多。統計數據顯示，在今年三季度，公募基金僅持有458.65億元的金融股，佔凈值比例為3.71%，在所有行業佔比中排名第三。其中，券商股為不少公募基金重倉，前十大重倉股中包含券商股的基金為298隻，累計持有數量為144810萬股。

　　適度調倉、均衡配置也是銀河證券高級投資顧問任承德的建議。任承德認為，當前市場環境下，投資者應採取“一半藍籌、一半成長”的配置策略。在藍籌股中，銀行還有15%至25%的上漲空間，券商、保險作為牛市中彈性較大的板塊也是關注的重點。

　　板塊輪動是必須的

　　“在強勢板塊暴漲，而其他熱點又較為多變的情況下，不盲目調倉追漲的操作思路是有其合理性的。”申銀萬國證券研究所首席市場分析師桂浩明稱，對於激進的投資者來説，應該多考慮用好包括股指期貨以及分級基金在內的投資工具，這樣就有較大機會在指數飆升的背景下跑贏大盤。他認為，目前多數股票都能夠上漲，投資者不要輕易換股。

　　不過，亦有機構人士提醒，從技術分析等多個角度看，大盤調整風險在加大，一旦量價背離局面嚴重起來，調整力度會加大。要隨時警惕急跌帶來的融資盤爆倉等階段性衝擊風險。在這種情況下，專業投資機構在把握行情和防範風險方面是優於普通投資者的。

　　對於後市走勢，投奔私募的“基金一姐”王茹遠認為，此輪行情是在完成大盤藍籌股的估值修復，同時在擠過去兩年成長股的泡沫。成長股中又有價值凸顯的品種調整出價值，再次處於好的買入位置。“在經濟轉型背景下，那些真正從百億元級別到千億元級別的公司一定會誕生於新興産業。以創業板為例，市值在200億元以上的公司屈指可數，大部分在50億元至100億元之間。在一輪一輪漲跌蕩滌之後，真正有巨大上漲空間的成長股在此輪牛市會複製上輪牛市傳統産業龍頭股的強者風範。”她表示。

　　王茹遠稱，在一輪行情中，板塊輪動是必然的。當前來看，還沒輪完，依舊有低估的板塊和個股。理論上還是有較為樂觀的後市值得期待。

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