降息促使藍籌風格延續
- 發佈時間：2014-11-24 00:32:11 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
雖然市場對於降息預期較多，但在時間點上有所超預期，考慮到無風險利率的進一步下行以及對高風險偏好的影響，降息對資本市場整體偏利好。配置品種上利好利率敏感性的週期行業，短期對非銀、地産、交運以及部分重資産高負債製造週期類行業有提振作用。考慮到非對稱降息的影響，對銀行股影響偏負面。
過去經濟下行階段的降息降準等貨幣寬鬆政策一般會帶來資本市場利好出盡的負面影響，其原因在於政策的一次性寬鬆無助於改善基本面環境且帶來風險偏好的拐點。而當前降息的不同之處在於：一是之前一系列的定向政策已經在一定程度上降低了結構性的風險溢價，且約束了無效率部門的資産負債表，進一步的降息有助於降低實體利率，雖然可能尚難以扭轉經濟下行走勢，但可以進一步消除經濟增長的尾部風險，這有助於降低市場的不確定性。二是，市場對於改革的預期較強，這有助於使得市場的中短期風險偏好維持高位。
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