■ 養基心經

　　□陸向東

　　證券分析師、基金經理以及業內名人等專家經常會對市場趨勢進行預測，一些基民認為這種預測非常離譜，因而，採取不聽不看不信態度。不過，也有一些基民對此類預測分析非常感興趣，願意根據預測結論決定自身的買賣行為。那麼，究竟應該怎樣對待專家的預測分析呢？

　　其實，專家們既有明顯不同於常人之處，也有同你我一樣的地方。學識淵博，視野開闊，反應靈敏，尤其是能長期堅持對某些行業和基金産品進行專門研究等，這是其超越大多數基民之處。如2007年，達利歐率先預計房地産和借貸市場泡沫將破滅，一些全球最大的銀行可能瀕臨破産；朱利安·羅伯遜曾準確預測到柏林墻倒塌後德國股市將進入牛市，1992年他預見到全球債券市場災難，並於1993年率領老虎基金夥同索羅斯的量子基金共同狙擊英鎊，大獲成功。同時還要看到，專家中絕大部分人員也同你我一樣，自身心態會在他人情緒感染下不由自主地發生動搖。當面對市場劇烈波動時，也同樣有可能陷入恐慌或狂喜等非理性狀態，尤其要認識到，專家只是某一領域某一方面的專家，遇到超出其研究領域或專業特長的問題，則與常人無異。如伊萊恩曾在1987年10月12日成功預測到一星期後的股災，但縱觀其在1987年至1996年間所做的14次公開預測，也只有5次是正確的，成功率為36%。

　　因此，基民們不妨依據如下原則來決定是否應採信專家意見：首先要明白，決定股票類基金業績的主要因素是其相關投資標的的中長期趨勢。因而，不論是證券分析師、基金經理，還是其他業內名人，只要談論的是市場短期趨勢或基金凈值的短期波動，都不具備實際參考價值。

　　其二，某一行業今後是成長或興衰、某一項重大經濟政策對市場整體或局部産生影響等，既是某些專家的專業特長，也是基民們最應該關注的。但在聽過某一專家觀點後，應先著手了解一下這位專家的相關情況，看看他是否屬於個性突出、對事物不乏獨到見解者，所表述觀點與其研究領域或專業特長是否一致。如果答案是肯定的，則可以用作輔助參考，否則應再看看其他專家的説法。

　　第三，當市場處於單邊上漲或單邊下跌過程中，由於專家已花費大量時間做過研究分析，其預測的準確率通常比較高，應予以重視。

　　第四，當市場剛發生一輪暴跌或暴漲之後，由於這會對包括專家在內的參與各方産生恐慌或狂喜心理刺激，也通常會影響到當事人對當時乃至後續資訊的分析判斷。因而，每當市場剛經歷狂喜或恐慌後，一旦發現專家觀點高度一致時，則有必要作為反向指標對待，不妨逆向操作。如在預測2008年走勢時，大部分專家做出錯誤判斷，就是因為2007年出現的大牛市仍在影響他們，以致對當年四季度政府出臺貨幣緊縮政策、市場顯現頭部形態僅按主觀願望去解釋，或乾脆視而不見。

　　第五，證券分析師中客觀存在著兩種類型：一種是在大部分情況下總是堅持看好後市，另一種是在大部分情況下總是堅持看壞後市。作為基民，萬萬不可根據個人偏好只聽自己喜歡的那一種觀點，尤其當基金凈值處於快速增長階段，內心感到十分得意時，應有意識多聽聽悲觀方觀點，以警示風險。相反，當基金凈值處於快速縮水狀態，絕望充斥內心時，別忘了聽聽樂觀方是怎麼説的，以避免將基金賣在市場底部區域。