PTA短期謹慎看漲
- 發佈時間：2014-11-13 00:31:44 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□安糧期貨薛綺
據消息人士透露，揚子石化繼前期的70萬噸PTA裝置在10月底停車檢修之後，其剩餘的35萬噸PTA裝置也已于11月9日停車。至此，揚子石化已沒有任何PTA産品産出。此次停車，將會對目前PTA期、現貨探底回升的格局，提供進一步的上漲動力。
截至目前，PTA的總産能在4200萬噸/年，如果全部開足，顯然是過剩的；但事實上，開工負荷基本維持在7成左右，其中9月份的産能在6.5成左右，10月份略有回升，在7-7.5成之間。
雖然目前揚子石化的PTA産量佔比不高，而且此次即將停車的又是其中的一條35萬噸的小線，但是畢竟是PTA産品的鼻祖，屬於曾經的龍頭老大地位，其在業內的影響不容小覷；尤其是一旦停車後，等同於揚子的PTA生産將全線停車，並轉而在市場上進行購貨，以滿足下游合同客戶的履約需求。
由於今年以來，原料成本的高企，導致PTA生産企業的虧損加大；以至於像揚子石化這樣的大型國企都被迫停車，遑論中小型民企，顯示了目前PTA生産企業所面臨的嚴峻形勢，為了改變目前的虧損局面，只能降低産能、限産保價，以圖自救。
由於明年春節來得較晚，目前下游聚酯工廠的産銷，仍能維持在8成左右的水準，且原料單價偏低，因而預計在12月底之前，聚酯工廠不太可能存在大面積停車的現象。
PTA産品的庫存（包括上下游庫存、社會庫存）在10天之內，除個別廠家以外，整體屬於偏低水準，前期聚酯工廠用戶的原料備貨基本上維持到11月中旬前後；接下來將會迎來一定程度的備貨採購行情。而聚酯工廠下游的銷售轉好，將會進一步激發PTA、MEG等産品的採購熱情。
年關將近，出於年終報表的美觀，以及改善業績的客觀需要，很多企業只有通過降低負荷、減産保價等方式進行自救。一旦PTA主流供應商為了自身利益角度考慮而趁機減産；同時期貨1501合約的空頭為了交割而買進現貨，則PTA將會出現期、現價格聯動上漲；屆時，如果PTA供應商在發貨進度等環節上進行控制，尤其是隨著天氣逐步進入冬季，霧、雪天氣等不定因素的增多，將會對空頭的入庫交割，産生直接的不利影響，從而對PTA期貨的上漲行情，起到推波助瀾的作用。
綜上分析，雖然PTA期、現價格，目前仍然處於低位多空拉鋸、意見分歧的狀態，但總體而言，已顯現一定程度的觸底反彈，短期內可持謹慎看漲的思路。
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