原油期價料旺季不旺
- 發佈時間：2014-11-12 00:31:23 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□金石期貨 黃李強
進入十一月份，由於美聯儲已經正式終止購債，加之原油臨近消費旺季，從正常邏輯來看，原油的價格有望企穩反彈。但是，我們認為，雖然美國停止購債，但是由於日本將會繼續擴大購債規模，因此美元指數強勢不改，將會繼續壓制原油價格。此外，美國仍然有壓制原油的動機。因此，我們認為原油可能會迎來旺季不旺的格局。
首先，非農回落難改美元強勢，強勢美元壓制原油價格。上週五，美國非農就業數據不及預期，受此影響，全球風險資産大幅走高，美元指數大幅回落。但是，我們認為由於日本有加碼量化寬鬆的可能性，非農數據的利空難改美元走強的格局。由於經濟增長乏力和通貨緊縮一直伴隨著日本經濟，日本中央銀行在本月初宣佈擴大其質化及量化寬鬆（QQE）的貨幣政策規模，受此影響日本股市大幅走高、美元兌日元到達1：115上方。目前來看，寬鬆的貨幣政策是改變目前日本經濟疲軟和通貨緊縮最直接也是最有效的方法。考慮到目前日本經濟可以採取的辦法不多，因此日本繼續擴大寬鬆力度將會是大勢所趨，日元的寬鬆將會為美元指數在美國停止購債和進入加息期的政策空白期內繼續提供支撐，受此影響，美元繼續走強的概率很大，強勢美元將會壓制原油的價格。
其次，消費旺季難撐原油上漲。十月份OPEC公佈的月度供需報告預估：全球原油需求量為9120萬桶/日，非OPEC供給5590萬桶/日，OPEC液化石油氣供給580萬桶/日，差額為2950萬桶/日，與九月份持平。EIA公佈的庫存顯示，截至10月31日，美國原油商業庫存為38020.5萬桶，較9月份上升2357萬桶，上升6.61%；美國汽油商業庫存為20176萬桶，較9月份下降672.8萬桶，下降3.23%；美國精煉油商業庫存為11965.3萬桶，較9月份下降640.8萬桶，下降4.81%。
從上文列舉的原油供需結構和商業原油庫存來看，全球原油供給寬鬆的格局仍然沒有改變，加之美國商業原油庫存仍然處於高位，因此雖然目前臨近原油的消費旺季，但是市場仍然需要時間來消化充足的供給和高企的商業庫存。加之美國可能聯合沙烏地阿拉伯拋售原油，打壓原油價格，因此原油的價格在消費旺季可能呈現旺季不旺的格局。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
