□本報實習記者 徐文擎

　　“IDG和真格基金今年以來保持每週投兩家公司的速度，大家可以想像這個行業的效率，現在都在搶項目。”清科集團創始人、董事長兼CEO倪正東在第七屆中國中部（湖北）創業投資大會上説。他表示，由於IPO重啟，資金退出更加順暢以及國內創業氛圍持續向好等原因，今年股權投資行業整體回暖，VC和PE市場投資價格均現飆升，同時出現VC存量首次下降、PE偏愛天使和並購業務等趨勢。

　　VC可投資本存量首現下降

　　清科數據顯示，目前國內活躍的VC/PE約9000家，管理資本逾4萬億人民幣。今年前三季度，VC/PE資金募集達348.72億美元，同比增長20.3%；投資案例個數1366例，同比增長1.6%；IPO退出案例個數達87例，同比增長987.5%。

　　單就VC行業而言，前三季度國內投資案例數較2013年同比增長7.3%，但投資金額同比增長93.7%；中外機構共募集基金數同比下降12.2%，但募集金額同比上升77.4%，這種共同存在於國內外VC行業的反差現象表明市場投資價格“飆升”。同時，中外可投資于中國大陸的資本存量下降3.5%，這是自2002年以來首次出現負值的情況。

　　“募集的錢趕不上投資的錢，風投成了‘瘋投’，尤其是在網際網路、電信及增值業務領域，機構投資已進入‘瘋魔’狀態，集中度很高。”倪正東説。

　　同時，美元基金在前三季度處於主導地位，雖然僅募集26隻新基金，但總金額達到募集總額的69.1%。對於美元基金募集再次處於主導地位，清科研究中心認為主要有三點原因：首先，中國未來幾年宏觀經濟發展規劃定調，刺激了投資者對未來國內宏觀經濟平穩發展的信心；其次，多層次資本退出市場基本成形，對項目退出帶來利好，提升了投資者的投資熱情；最後，境內其他資本市場復蘇跡象明顯，本土LP調整投資策略，例如，A股牛市行情開始顯現，部分LP選擇投資期限相對較短的證券投資基金。

　　PE募資創新高

　　數據顯示，今年前三季度PE共成立173隻新基金，其中，第三季度募集基金共88隻，幾乎與上半年的總數持平，而披露金額的85隻基金共募資到位192.27億美元，大幅超過去年同期的78.03億美元及上季度的46.83億美元，單只基金平均募資規模達到2.26億美元。其中，大型産業基金相繼成立成為拉動募資總額的原因之一。

　　在投資端，PE共發生投資案例444起，涉及金額299億美元，其中，第三季度共計發生213起投資案例，披露投資金額117.48億美元，投資案例數同比增長22.4%，涉及投資金額同比增長112.8%，平均投資規模同比上漲11.9%，反映出和VC同樣的資産價格上漲趨勢。華融等國企改革及復星、弘毅等機構的海外並購案例涉及大額投資案例，也成為三季度投資總額保持高位的重要原因。

　　“PE機構今年以來的投資方向出現兩個趨勢，一是往早期天使投資做，以前是全民VC，現在是全民天使；二是更多涉及並購交易，今年以來並購案例數同比增長50%。”同時，他還介紹，今年前三季度VC/PE賬面回報倍數已逾20倍。