□芝加哥大學訪問學者 劉春長

　　今年以來，國際海運鐵礦石價格持續下跌。目前我國港口鐵礦石現貨價格已經跌破80美元/噸，與去年平均135美元/噸的價格相比，累計下跌逾40%，創下2009年9月以來最低水準，比2011年初每噸190美元的高點更是下跌100多美元。鐵礦石價格為何持續下跌？鐵礦石價格下跌能否使我國鋼鐵業走出零利潤的困局？鐵礦石價格下跌對國內礦業的影響又如何？我們又該如何把握鐵礦石價格下跌的機會和應對其挑戰？

　　鐵礦石價格為何持續下跌

　　海外礦山産能集中釋放，鐵礦石供應增幅較大。近些年來，跨國礦業巨頭利用全球鐵礦石需求高企的時機大幅擴張産能，意圖以規模化開採來壓縮成本並謀取更大利潤。2013年底，國際四大礦山公司——力拓、必和必拓、FMG（澳洲第三大鐵礦石出口商）、淡水河谷合計産能已達9.7億噸。2014年上半年，力拓産能達到2.9億噸，必和必拓增至2.17億噸，FMG則達1.55億噸。2014年已知全球鐵礦石計劃新增産能將總達約1.2億噸，而2015年和2016年新增産能則預計分別達1.5億噸和1.7億噸。四大礦山公司合計産能預計在2014年、2015年將分別達到11.65億噸和12.55億噸。與此同時，國內礦石的供應也隨著産能的釋放而有所增加。2013年國內的原礦産量累計增幅達9.2%，預計到2015年國産礦原礦産量將達到16億噸。

　　我國經濟增速放緩，鐵礦石需求動能減弱。我國是全球最大鐵礦石消費市場。今年以來，受大規模基礎設施建設步伐放慢、房地産投資增速持續回落影響，主要用鋼行業需求減少，我國粗鋼消費明顯下降。從供應看，今年1-8月，全國粗鋼産量55010萬噸，同比增長2.6%，增速同比減緩5.2個百分點；鋼材産量74210萬噸，增長5.4%，減緩5.8個百分點。從需求看，今年8月我國粗鋼表觀消費量（當年産量加上凈進口量）至6190萬噸，較上年同期下降1.9%；1-8月份粗鋼表觀消費量約5億噸，同比下降0.3%。與此同時，今年上半年，海運礦供給增量首次大幅度超過需求增量。1至8月我國鐵礦石總供應量達到8.87億噸，供過於求8100萬噸。由此可見，供需格局發生變化是鐵礦石價格下跌的根本原因，鐵礦石市場供需格局正向新的平衡收斂。

　　跨國礦商欲通過“價格戰”來打擊其他中小礦商。目前國際鐵礦石貿易市場的供應處於寡頭壟斷結構，鐵礦石價格持續下探，某種程度也是跨國礦商有意為之的結果——採取擴産和低價策略佔領市場，拖垮其他高成本的礦山。數據顯示，2014年5月份我國鐵礦石到岸成本（包括資源使用費和運費），“兩拓”為40美元/噸，FMG為50美元/噸，淡水河谷為55美元/噸。而世界其他礦山供應成本除了個別礦山之外，平均超過60美元/噸。墨西哥、智利、伊朗以及西非等國家和地區礦山成本紅線在100美元/噸，而我國一些國産礦更高達120美元/噸。海關數據顯示，2012年和2013年我國從澳大利亞、巴西兩國進口的鐵礦石已經佔總進口的69%左右，今年上半年更增加到74%。跨國礦商一方面大打“價格戰”，一方面卻高調宣佈擴産計劃，其看似左右手互搏的行動意在淘汰其他高成本礦山，打擊包括我國在內的世界其他地區成本較高的礦山，通過降價、擴産扼殺我國鐵礦石意圖實現自我供給的産業鏈，維持他們的寡頭壟斷地位，並在日後供需形勢改善時再次抬高價格。

　　抓住機會籌劃持續走出去收購

　　當前，應沉著應對經濟下行壓力，堅定決心調結構。為應對2008年全球金融危機，我國出臺了以4萬億為代表的刺激計劃，當時處於熊市中的大宗商品價格出現V型反轉，大幅抬高了製造業原材料成本。如今大宗商品價格持續下行，我們應吸取2009年的經驗教訓，不走靠擴大投資來刺激需求的老路，堅定決心調結構，避免對大宗商品的需求短時間集中而強勁出現，從而給我國製造業減輕原材料成本壓力釋放空間。

　　抓住機會籌劃持續走出去收購海外礦業資源。由於我國城鎮化建設以及民生保障工程，我國的粗鋼産量在未來10年仍將處於較高水準，同時由於我國國內鐵礦石産量到“十二五”末很難突破4億噸（産品礦），對外依存度將高企在60%以上，對海運鐵礦石需求依然巨大。現在國際上大宗商品價格低迷時期又一次來臨，考慮到為我國經濟發展提供能源和礦産保障的目標，應該從過去的經歷中汲取經驗教訓，從我國鋼鐵行業長遠資源戰略目標考慮，敢於在低位時走出去收購海外資源能源，適時加大投資進行海外礦山低成本並購以攤低成本。

　　預計到“十二五”末，我國國內鐵礦石（折合62.5%精粉）平均生産成本約76.8美元/噸，非洲的海外權益礦的回運成本為70美元/噸。因此，從價格來説，如果鐵礦石價格跌破75美元一噸，就可以出手收購，跌到70美元以下，則可以大力出手收購。從投資主體來看，可以支援民間投資機構，聯合國內外的建設企業以及金融企業，以産業投資基金模式開發海外鐵礦石資源，低位吸納海外大宗商品資源，建立資源能源國家儲備，減輕我國下一輪經濟增長週期的工業發展成本。

　　此外，應擴大鐵礦石現貨交易，建立鐵礦石市場新秩序。利用鐵礦石供求關係發生有利於需方的時機，擴大鐵礦石現貨交易平臺規模，擴大指數定價的樣本規模，實現鐵礦石定價更加透明公開。完善期貨市場環境，支援鋼鐵企業利用金融工具，通過金融市場低位買進鐵礦石期貨合約鎖定礦石成本。同時，由於四大跨國礦山淡季增産降價，意圖將高成本礦商擠出市場以提高市場集中度，我國國內鐵礦企業將面臨生存危機，因此應進一步完善資源稅改革，減低國內礦的開採成本，建立礦業投融資平臺，將更多社會資本轉化為支撐礦業發展的動力，扶持國內鐵礦石企業發展。這樣不僅可以拉低國內鐵礦石價格，提高其競爭力，而且可以通過多元化的供給模式，打破國際礦業巨頭對鐵礦石供應的壟斷，以壓制國際鐵礦石巨頭未來抬高價格的能力。